比特币牛熊周期指标自 2023 年 3 月以来首次变绿

Cryptoquant 的比特币牛熊周期指标自 2023 年以来首次变成绿色，这可能表明“市场结构正在开始复苏”，该公司的链上市场分析师 Julio Moreno 周三表示。

“从历史上看，这是一个重要的政权更迭信号，”莫雷诺写道。 “当该指标脱离熊市区域并进入早期牛市区域时，通常表明调整的最糟糕阶段已经过去，市场结构正在开始恢复。”

对于前 eToro 高级市场分析师兼量子经济创始人马蒂·格林斯潘 (Mati Greenspan) 来说，CryptoQuant 牛熊市场周期指标是一个政权转变指标，而不是水晶球。他说，“从历史上看，它对于识别比特币何时不再像熊市资产一样表现最为有用。”

格林斯潘表示，真正的确认是在需求、流动性和价格接受度处于较高水平之后才会出现。 “所以现在所有人的目光都集中在价格走势上以确认验证，”他补充道。

他回忆道，当该指标在 2019 年和 2023 年初在剧烈的看跌阶段之后再次变绿时，市场转变为“更强的看涨趋势”。不过，莫雷诺承认 2022 年 3 月仍然是一个重要的例外。当时，该指标转为看涨，但在进入更深的下降趋势之前发出了误报。

这位分析师还强调了为什么当前的 2026 年 5 月如此关键。 “一方面，该指标显示出多年来首次建设性的政权转变，”他说。 “比特币的表现不再像深度熊市资产，30 日移动平均线的复苏表明表面之下的势头正在改善。”

目前，比特币发现自己陷入了一场类似于 2022 年的拉锯战。虽然链上指标正在恢复，但该资产正在努力彻底扭转 82,000 美元的阻力位，尽管本月多次尝试突破，但从 2 月份的 60,000 美元低点反弹 35% 后，该上限一直保持坚挺。

莫雷诺建议，为了确认这一看涨信号，比特币必须克服目前在次要指标中可见的“疲惫”。与过去干净的早期周期条目不同，这一举措与中性的恐惧和贪婪指数以及复杂的宏观经济背景发生冲突。

尽管 Maelstrom 首席投资官 Arthur Hayes 没有提及 CryptoQuant 的指标，但他呼应了周期已经转变的观点，并表示他相信比特币今年早些时候已经在 60,000 美元处触底。海耶斯也是 BitMEX 交易所的联合创始人，他指出 90,000 美元是涨势将爆发性上涨并升至之前高点 126,000 美元的水平。

AdLunam 联合创始人贾森·费尔南德斯 (Jason Fernandes) 得出的结论是，虽然这些指标很有用，但它们经常被误解。 “像 MVRV（市值与已实现市值）或 NUPL（未实现净损益）这样的指标从来都不是为了成为精确的交易信号而设计的，”他说。 “它们更好地被视为理解比特币在更广泛的流动性周期中所处位置的行为框架。”