比特币的恐惧与贪婪的设置暗示了比特币的一个主要牛市陷阱

市场再次陷入恐惧与贪婪之间的经典斗争。

目前，比特币处于这场战斗的中心。从技术上讲，BTC 已经失去了 4 月中旬 7.3 万美元左右的支撑位，本周价格已下跌 4.78%，最新的抛售将其推低至 7.2 万美元。

更重要的是，这一弱点现在也蔓延到了链上数据上。如下图所示，目前大约 42% 的比特币流通供应量处于亏损状态。

比特币的水下价值超过 800 万美元，其中大部分可能由以不利价格进入市场的短期持有者持有。

来源：CryptoQuant

在此背景下，比特币陷入“恐惧”的时机实在是太关键了。

通常，恐惧阶段是精明资金开始恐慌买入的阶段，有助于价格在下一次 FOMO 驱动的走高之前稳定下来。但这一次，机构资金流似乎并不遵循这种模式。

据 Lookonchain 称，在比特币盘中下跌近 5% 的同时，贝莱德 (BlackRock) 转移了价值 1.57 亿美元的 BTC。在这种背景下，当前的恐惧看起来更接近投降而不是信心。

但讽刺的是，成为比特币 [$BTC] 最大问题的可能不是恐惧，而是贪婪。

随着比特币多头的链上情绪减弱，杠杆率飙升

缩小范围来看，比特币在多个时间范围内显示出明显的差异。

从技术上讲，$BTC 基本上正在发挥其典型的 5 月格局。在 4 月份的强劲反弹之后，市场以更加谨慎的基调进入 5 月份，比特币也遵循了这一路径，迄今为止回调了 3.5%，这是自 2 月份以来最弱的月度投资回报率。

但随着时间的推移，情况发生了变化。

尽管出现每月回调，但比特币本季度仍上涨近 8%。事实上，第二季度将成为 BTC 自 2025 年第二季度以来最强劲的季度，当时价格暴涨近 30%。

尽管如此，由于链上信号减弱，宏观环境仍然不稳定，预计比特币将在第二季度重复这种激进的反弹可能过于乐观。

来源：X

但交易员似乎并没有考虑到这种风险。

正如上图所示，一位分析师最近发现比特币鲸鱼以 40 倍杠杆开设了 3000 万美元的巨额多头头寸。

更重要的是，清算水平约为 72,400 美元，这意味着即使相对较小的下行走势也可能会导致交易消失。

这给比特币本已脆弱的体系带来了更大的压力。

目前，衍生品市场的贪婪看起来仍然在加剧，尽管整个市场疲软的迹象越来越多，但杠杆多头仍在继续增加。

在这种情况下，如果恐惧情绪持续加剧，而杠杆率仍然过热，比特币可能会出现比大多数交易者预期更剧烈的回调。

最终总结

比特币链上的疲软正在加剧，超过 42% 的供应量处于亏损状态，而市场情绪陷入恐惧。

与此同时，杠杆多头继续涌入美元比特币永续合约，增加了清算驱动的更剧烈回调的风险。