随着华尔街转向主导代币化资产，贝莱德推动 RWA 引发“抢地盘”担忧

根据贝莱德董事长拉里·芬克（Larry Fink）致股东的年度信函，真实世界资产（RWA）正在被纳入华尔街产品供应渠道中。这个概念的创始人有机会成为这里的参与者吗？或者 RWA 会由大金融机构运营吗？

Wisdom Tree 数字资产主管 Will Peck 在 2025 年 12 月 2 日的《美国银行家》活动中更广泛地谈论了 RWA 和代币化，“这为金融机构开启了历史上最大的抢地盘”。

当拉里·芬克（Larry Fink）等人谈论每种金融资产的代币化时，加密社区的矛盾是可以理解的。

一些加密货币原住民现在将 RWA 模型简单地称为“包装的 TradFi”，而土地和房地产等实物资产已数字化，但其周围的一切都集中在通常的大金融生态系统中。

Al Fahim 表示：“代币持有者可能会获得流动性，但他们无法获得有意义的控制权或透明度。” “我认为这违背了加密货币建立的原则，而且我认为没有快速的解决方案可以弥补这一点。”

RWA 诞生于加密世界。但它已被以贝莱德为首的华尔街巨头所采用。

在主要金融参与者和区块链技术的推动下，RWA 市场已于 2025 年达到目标。

RWA：监管问题和可疑的用例

GLD 的价格略有下降，截至周五收盘，投资者可以以 436 美元左右的价格持有黄金股票。在这种情况下，投资者正在将华尔街风险换成加密货币风险。这显然给华尔街带来了优势。没有人能够侵入 ETF 并将其清空。

本月早些时候，Drift Protocol 被黑客攻击约 2.85 亿美元，这是 2026 年迄今为止最大规模的 DeFi 黑客攻击，导致该交易所锁定总价值的一半以上被抹去。

总而言之，风险加权资产通常被描述为金融市场“管道”的现代化。芬克在他的年度信中是这样描述的。

构建 RWA Rails：区块链构建者想要什么

建设铁路是区块链发挥作用的地方。

斯洛文尼亚 RWA 基础设施公司 Blocksquare 的首席执行官 Denis Petrovcic 表示：“我认为，现实世界资产的代币化并不是加密货币与传统金融之间的真正战斗。更多的是谁最终控制了轨道。”

这就是加密社区的紧张局势所在。代币化的最初概念是开放市场，所有权和流动性可以自由流动。但如果代币化最终发生在封闭系统内，那么加密货币就不会成为新的金融系统。它成为旧后端的后端。

来自蚂蚁集团生态系统的、在中国金融科技领域拥有深厚背景的加密货币创始人Wish Wu表示，他认为代币化RWA的长期价值将取决于它们是否演变成真正的链上资产。

TradFi 占有一席之地。但国际货币基金组织发出警告

由于多种原因，贝莱德“将一切代币化”的想法可能不会被人们接受。这是一个单独的主题。 Al Fahim 表示，就目前而言，机构参与这个市场本质上并不是负面的。

大型资产管理公司为在纯粹的加密原生环境中难以获取的高质量资产带来了分布和可信度。 Al Fahim 表示：“如果没有华尔街的专业知识和资本，RWA 市场就很难达到 1 万亿美元，更不用说 10 万亿美元了。” “我们现在看到的是两个截然不同的系统正在试图融合。”

传统金融正在向链上转移，以提高效率和分配，而加密货币则试图确保在此过程中不会失去开放性和可编程性。结果可能是混合模式，而不是赢家通吃的情况。

与此同时，国际货币基金组织对代币化游戏发出了警告。他们在 4 月份发布的一份报告中表示，“代币化对金融稳定的净影响是不确定的。压力事件可能会更快地展开，从而导致酌情干预的时间更少。”

作者使用 Canva 创建的艺术作品。

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