盲点：投资者模拟交易的意外后果

没有任何练习就开始交易之旅似乎不太公平。对于那些没有做好准备的人来说，很少有严肃的纪律是有回报的，在冒真正的资本风险之前，在模拟环境中花一点时间是完全合理的。问题不在于本能。这通常是在几周或几个月的练习中发生的事情，更具体地说，是交易者如何解释他们从中学到的东西。零售市场中最一致的模式之一是演示表现和实时交易结果之间。然而，它很少得到具体和直接的关注​​。目录模拟交易账户在学习的早期阶段有一定的限制。从本质上讲，它是一个平台工具。它可以帮助交易者了解特定界面的工作原理，下达和管理各种类型的订单，并浏览图表和执行工作流程。在上面，它提供了公允价值。但上限并不像大多数交易者想象的那么高。一旦完全理解了机制，模拟的用处就不再那么大了，但大多数交易者并不这么认为。他们仍然采取更多的模拟结果，认为他们做的演示越多，他们就越能为实际游戏做好准备。在那里它开始被滥用。大多数现代演示平台都将提供实时或接近实时的价格反馈，交易者将能够相当准确地看到市场的走势。演示发挥作用的地方是： 这些是实际的好处。问题是，当交易者将了解这些事情视为总体准备就绪的标志时，那就完全是另一回事了。演示环境与真实交易环境不同，因为它们没有那么具有挑战性。这些不是技术条件，而是行为和心理条件。模拟忽略了许多涉及实际损失的情感后果、财务压力下决策的扭曲以及真钱受到威胁时风险感知变化的因素。交易者可以花费数月时间在模拟账户上交易，并获得有关交易平台的大量知识，但几乎没有实时交易所需的心理技能。这是问题的症结所在，几乎可以解释所有其他问题。模拟交易和真实交易之间的区别并不完全在于图表和执行速度；这也与玩真钱游戏时和不玩真钱游戏时的大脑有关。行为经济学已经证实，是否产生真正的财务后果会完全改变决策的性质。它改变了风险认知、注意力和情感投入，而这不能仅仅通过“像对待真实的事情一样对待它”的方法来“合理化”。虚拟资本如果失去了就没有多大意义了。交易者可以在真实账户中承受可能对他们造成伤害的回撤，不假思索地进行亏损交易，并且在真实账户中几乎可以忽略波动性。似乎没有一件事情是不小心做的；相反，这是理性的实践。然而，它也随着时间的推移建立了一个风险承受水平，与交易者的真实财务和情感风险承受能力无关。经常表现积极的演示是一个非常具有误导性的参考点。一项针对零售日间交易者的多年研究显示，尽管许多零售日间交易者最初取得了积极的成果，但只有不到 3% 的人继续长期盈利。取得的（早期）成功和持续的（实时）成功的二分法是一种结构性现象，而不是个人现象。机制很简单：当人们经历好的结果时，他们将其归因于自己的能力，而当事情变坏时，他们将其归因于他们所处的情况，特别是如果他们没有收到任何重要的纠正反馈。演示环境几乎不提供任何内容。它支付条目并显示清晰的回报，没有任何迹象表明数字背后可能存在行为扭曲。交易者花在演示上的时间越多，他或她就越会思考“正常”的市场行为是什么样的，因为成交是干净的，执行没有延迟，而且进行不良交易也没有成本。这些假设被忽视了。一旦他们开始进行实时交易，他们将面临更加肮脏的现实，而这种失望往往最终会被归咎于市场本身，而不是预期的不匹配。在不确定的时期保持耐心，对交易失败不做出反应，在长时间亏损时保持平衡等等，这些都是每个有经验的交易者都可以说的技能，这些技能是他们能否成为交易者的关键。对于交易者来说，如果他或她没有经历过真正的损失，那么他/她还没有准备好听从