代币化黄金交易的繁荣：加密货币的替代品？

近几个月来，代币化黄金交易出现了真正的繁荣。

事实上，根据 CoinGecko 数据，仅 2026 年第一季度，代币化黄金的交易量就高于 2025 年全年。

代币化黄金越来越多地在加密货币交易所进行交易，因为它实际上在某些方面已成为加密货币的一种替代品。

代币化黄金

代币化黄金只不过是真实的实物黄金，可以以代币的形式在加密货币交易所进行交易。

事实上，在市场上发行黄金支持代币的公司在其储备中持有的实物黄金数量与市场上发行的代币数量相等。

然而，这个市场仅由两种代币主导：Tether 的 XAUT 和 Pax 的 $PAXG。

这两种代币的价格与一盎司现货黄金相同，即金融市场上黄金的基准价格，并且它们的市值非常相似：XAUT 近 28 亿美元，$PAXG 近 22 亿美元。

它们还可以在许多交易所进行交易，包括去中心化交易所。

代币化黄金市场总市值约为 55 亿美元，仅 XAUT 和 $PAXG 就占据了近 50 亿美元，即该市场的近 90%。

卷

根据 CoinGecko 的数据，仅今年前三个月，代币化黄金的交易量就接近 910 亿美元，而 2025 年全年交易量则止步于不到 85 美元。

事实上，这种激增去年就已经开始，但只是在八月份之后。然而，此后总共出现了三次峰值：一次在 2025 年 8 月，第二次在 11 月，第三次甚至更大，发生在 2026 年 1 月底至 2 月初。

需要指出的是，第一季度于 3 月 31 日结束，此后成交量略有下降。然而，它们仍保持在一月初的高位，即最近一次飙升之前的高位，这是非常短暂的。

显然，所有这一切都与金价的趋势有关，但也很可能与加密货币熊市有关，因为许多加密货币交易者已大大减少了加密货币的交易量。

例如，全球主要现货交易对比特币和美元 USDT 的日交易量从 2024 年底的近 30 亿美元增加到目前的 1.4。换句话说，在一年半的时间里，其销量减少了一半。对于较小的山寨币来说，跌幅肯定要大得多。

另一方面，以美元USDT代币化黄金主要现货交易对为参考，同期其交易量从不到400万美元增长到超过23个，而且3月份日均甚至超过了3000万个。

尽管总体数量仍然非常有限，但增长却是惊人的。

仅作为一个基准，传统交易所的黄金期货日均交易量就接近 9 亿美元。

黄金价格

2025 年初，金价开始了最新一轮上涨，并于 2026 年 1 月创下历史新高。

一年内，价格从每盎司 2,600 美元升至 5,500 美元以上，然后又回落至目前的 4,660 美元。

代币化黄金交易量的第一次繁荣发生在价格突破每盎司 3,500 美元的同时，而第二次繁荣发生在价格突破每盎司 4,000 美元的同时。

然后，当 2026 年 1 月，其价格在短短一个月内首次突破 5,000 美元，然后突破 5,500 美元时，出现了最新的交易热潮，但仅持续了一周多时间。

说实话，3月份还出现过第四次小幅上涨，即金价从每盎司5300美元跌至4200美元期间。

这清楚地表明，推动代币化黄金交易的恰恰是突然的价格波动，这对于黄金来说通常是相当罕见的。

此外，不应忘记，在加密货币交易所交易代币化黄金的人几乎都是散户投资者（或投机者），而机构鲸鱼更喜欢其他市场上的其他资产，例如传统交易所的期货。

预测

通过比较传统交易所黄金期货的日均交易量与加密货币交易所代币化黄金的日均交易量，发现机构鲸鱼在一年前（即 2025 年 5 月）就已经非常活跃。

自此之后，传统交易所的黄金期货交易量增长了 40% 以上，然后又恢复到一年前的水平，而加密货币交易所的代币化黄金交易量首先增长了近 500%，然后仅略有下降。

这让人相信，机构鲸鱼不再在引发代币化黄金交易热潮的每盎司 3,500 美元水平之上开设黄金长期多头头寸，甚至可能还没有在 4,000 美元以上开设中期多头头寸。

事实上，就目前而言，他们是对的，因为主要是散户投资者在每盎司 4,000 美元以上买入黄金，而鲸鱼在这些价格上买入的黄金数量较少。