尽管推动代币化，但亏损仍激增至 6.04 亿美元，看涨未能实现收入目标

2026 年第一季度的看涨收入低于预期，该加密货币交易所录得 6.049 亿美元的巨额亏损，引发了人们对该公司盈利能力的担忧，尽管该公司继续向代币化和数字资产服务领域扩张。

这家总部位于开曼群岛的公司未达到华尔街的预期，主要是由于订阅和服务收入减少，而加密货币价格下降也降低了其数字资产持有的价值。

该公司公布截至 3 月 31 日的季度调整后收入为 9280 万美元，低于分析师预期的 9410 万美元。

订阅和服务收入总计 5,480 万美元，也低于预期的 5,760 万美元。 Bullish 的亏损较去年同期的 3.486 亿美元有所增加。最新数字也较上一季度有所下降，当时该公司亏损 5.636 亿美元。

看涨股周四开盘后下跌近 9%，随后在当天晚些时候反弹。该股最新交易价格约为 41.32 美元，下跌超过 1%。

这使得该公司远低于 8 月份 69.54 美元的首发价格，当时投资者对加密相关公司的兴趣明显较高。

尽管结果令人失望，但该公司继续通过推动传统资产代币化来实现长期增长。该公司强调这是其未来业务模式的核心支柱，同时还扩展到衍生品和机构交易基础设施。

为什么看涨公司未能实现其收入目标？

分析师表示，业绩低于预期在很大程度上是由于该公司会议和服务业务的季节性放缓。

花旗集团和 Compass Point 的分析师预测，订阅收入可能会受到大型加密货币会议和活动的时间安排的影响。

Bullish 的主要订阅业务之一是 CoinDesk，这是 Bullish 于 2023 年收购的加密货币新闻媒体。它最近还举办了年度共识会议。 Bullish 表示，在迈阿密举行的世界上最大的加密会议之一，其第一季度和第二季度的会议总共吸引了 26,000 人。

尽管如此，分析师表示，与会议相关的收入会根据活动时间、赞助商和总体市场情绪而波动。

由于整个季度加密货币价格较低，该公司仍面临压力。与许多加密原生公司一样，Bullish 的资产负债表上拥有大量数字资产。

随着价格暴跌，该交易所报告称，这些资产的未实现损失约为 5.59 亿美元。 Bullish 透露，其目前持有约 23 亿美元的数字资产。

尽管财务业绩令人失望，首席执行官汤姆·法利表示，他对公司的整体进展仍然感到满意。 Farley 表示，Bullish 计划以 42 亿美元收购 Equiniti，这是推进其代币化雄心的关键一步。

Bullish 表示，Equinit 交易可以增强其向机构客户提供代币化金融产品和服务的能力。但该交易所在努力创建连接传统金融与基于区块链的市场的基础设施方面，越来越不仅仅只是一家加密货币交易所。

随着几家主要金融公司进一步尝试代币化资产和区块链结算系统，这一策略应运而生。

看涨扩大比特币期权交易业务

尽管季度亏损较大，但看涨强调了衍生品业务的增长，特别是比特币期权交易。该公司在股东陈述中宣布，本季度期权交易额为 116 亿美元。

Bullish 表示，它现在是仅次于 Deribit 的第二大比特币期权交易所。

该公司还表示计划将该业务扩展到美国。 Bullish 表示，它已经向商品期货交易委员会（CFTC）申请了许可证。

此举可能使看涨者能够利用美国市场对受监管加密货币衍生品日益增长的兴趣，特别是在机构投资者继续寻求接触比特币交易产品的情况下。然而该公司面临着挑战。

加密货币市场仍然相当不稳定，投资者越来越关注交易所是否能够在交易之外产生可持续的利润。

Bullish 的最新收益报告显示，尽管对代币化和衍生品增长进行了大量押注，但该公司的财务前景与数字资产价格的波动和更广泛的加密市场周期密切相关。