尽管衍生品亏损，雪佛龙 (CVX) 第一季​​度盈利超出预期，股价上涨

雪佛龙 (CVX) 股价在周五盘前交易中上涨约 1.9%，尽管该能源巨头第一季度业绩好于预期，但净利润录得五年来最弱水平。雪佛龙公司 (Chevron Corporation, CVX) 在调整后的基础上，该公司公布的每股摊薄收益为 1.41 美元，大大超出了华尔街 0.97 美元的预测。收入较去年同期增长 2.1%，达到 486 亿美元，尽管这一数字低于预期的 519 亿美元。报告收益的疲软主要是非现金性质的。净利润总计 22.1 亿美元，即每股 1.11 美元，低于 2024 年同期的 35 亿美元。这一收缩几乎完全源于与用于缓解大宗商品价格波动的金融衍生品相关的 29 亿美元的不利时机影响。 $CVX (Chevron) #earnings out：pic.twitter.com/Qcr67FwQdU — 收益通讯员 (@earnings_guy) 2026 年 5 月 1 日首席财务官 Eimear Bonner 告诉路透社，核心业务仍然强劲，并指出这些未实现损失中约 10 亿美元应该会扭转并对第二季度收益做出积极贡献。伊朗战争紧张局势升级导致全年油价大幅上涨，为雪佛龙的勘探和生产部门提供了动力。美国上游行业盈利扩大至 21.1 亿美元，而去年同期为 18.6 亿美元。受相同时间效应和不利货币走势的压力，国际上游利润从 19 亿美元微降至 18 亿美元。总产量同比飙升 15%，达到每日 386 万桶油当量。这一大幅增长主要是由完成的赫斯收购以及美国海湾业务和二叠纪盆地的销量增长推动的。国内产量连续第三个季度超过 200 万桶/日。炼油和营销部门的情况更为复杂。由于炼油利润率提高，美国下游利润从上一年的 1.03 亿美元增至 1.96 亿美元。然而，受利润率下降、时机不利和物流费用上涨的压力，国际下游领域在 2025 年第一季度录得 10.1 亿美元的亏损，而利润为 2.22 亿美元。雪佛龙还应对了以色列冲突带来的运营挑战。该能源公司暂时停止了以色列近海的天然气生产，尽管它基本上避免了某些行业同行在伊朗战争期间遭受的实物资产损失。整个季度股东资本回报达 60 亿美元，其中包括 35 亿美元现金股息和 25 亿美元股票回购计划。 RBC Capital 分析师 Biraj Borkhataria 将整体业绩形容为稳健，但观察到一些市场参与者可能预计回购活动将会扩大。他表示，今年晚些时候现金生成的改善可能会支持第二季度更高的回购水平。 CVX 股价今年早些时候曾创下 214 美元的历史新高，但随着投资者开始考虑潜在的停火情况和相应的油价下跌，CVX 股价回落至约 193 美元。 Tudor、Pickering Holt 分析师 Jeoffrey Lambujon 将 CVX 从“持有”调升至“买入”建议，设定 225 美元的价格目标。 Lambujon 的研究评论强调，影响雪佛龙近期和多年现金流轨迹的大多数驱动因素已经确定，在较长时间内具有有意义的上行潜力。在哈萨克斯坦和二叠纪盆地资产的重大开发项目完成后，雪佛龙的资本支出水平一直在放缓。这些举措的产出目前正在全速流动，市场分析师预计这将支持未来几年持续产生自由现金流。