能源价格冲击下中国工厂通胀创45个月新高

2026年4月，中国生产者价格指数同比飙升2.8%，创下2022年7月以来的最高水平。这标志着困扰世界第二大经济体的长达41个月的通货紧缩期的最终结束。

罪魁祸首是能量。地缘政治动荡，特别是伊朗冲突扰乱了霍尔木兹海峡的石油流动，导致全球能源价格攀升。

通货膨胀的详细情况

4 月份中国消费者价格上涨 1.2%，超出分析师预期。采掘业是受打击最严重的行业，由于伊朗冲突继续阻碍全球石油供应，石油价格上涨 5.1%。有色金属也大幅上涨。

这个时机也充满了政治色彩。这些数字是在前总统特朗普和习近平之间可能举行峰会的背景下出现的。

这对比特币挖矿意味着什么

中国于 2021 年禁止了比特币挖矿，一次政策举措就取代了全球 50% 以上的算力。矿工们分散到德克萨斯州、哈萨克斯坦、俄罗斯以及其他电力廉价的地方。但中国的能源动态仍然对采矿业产生影响，因为一个关键环节：硬件。

美国对中国制造的 ASIC 征收关税，导致挖矿盈亏平衡成本升至每 BTC 9 万美元以上。

4 月份，比特币挖矿难度在 2026 年首次下调，提供了一些暂时的喘息空间。当难度下降时，这意味着每个矿工需要稍微减少的计算能力来获得相同的奖励。

2026 年 4 月的国会研究服务报告指出，加密货币挖矿的能源需求从根本上与硬件效率和网络哈希率相关。

投资影响和未来之路

中国拥有大量的可再生能源盈余，特别是四川的水力发电和内蒙古的风能发电。理论上，这些资源可以以化石燃料成本的一小部分支持采矿作业。实际上，鉴于北京目前的政策立场，中国撤销采矿禁令仍然存在很大疑问。

竞争格局正在实时变化。对于评估上市矿业公司的投资者来说，需要关注的指标是每千瓦时的电力成本、以焦耳/太哈哈希为单位的车队效率以及资产负债表的弹性。