《澄清法案》僵局未能阻止稳定币突破 $320B，且收益代币飙升至市场之外

稳定币供应量本周攀升至创纪录的 3200 亿美元，延续了与美元挂钩的数字资产的持续飙升。

与此同时，该行业面临的最大问题之一在华盛顿仍未解决：支持这些代币的储备所产生的收入是否应该留在发行人手中，还是应该与用户分享。

尽管如此，新的峰值凸显了稳定币已经脱离了其最初作为加密货币市场交易工具的角色。

在过去的一年里，与美元挂钩的代币越来越多地用于支付、工资、储蓄和跨境转账，扩大了它们在金融体系中的地位，因为立法者正在努力定义管理它们的规则。

为什么这很重要

现在，少数发行人和区块链处于美元在链上流动的中心，但华盛顿尚未决定日常用户是否可以分享这些储备产生的收入。这种差距持续的时间越长，就有越多的资本和创新风险流向海外，而美国的规则却滞后。

这种紧张局势现在成为《清晰法案》辩论的中心，这是一项关于数字资产市场结构的更广泛的法案，由于稳定​​币奖励的待遇而在参议院陷入困境。

唱片市场仍然由少数发行人和连锁店主导

稳定币市场的最新增长是由该行业的知名人士推动的。

Tether 的 USDT 目前市值为 1850 亿美元，比过去一年增加了约 400 亿美元。紧随其后的是 Circle 的 $USDC，其供应量已达到 780 亿美元。

这意味着两家发行人牢牢掌控着稳定币市场的核心流动性。

这种集中度延伸到了这些代币流通的区块链。 Token Terminal 数据显示，以太坊上的稳定币供应量在三年内增长了约 150%，达到约 1800 亿美元，使该网络占据了约 60% 的市场份额。

以太坊上的稳定币供应（来源：Token Terminal）

DefiLlama 的数据显示，Tron 以 869.58 亿美元的稳定币排名第二，Solana 以 157.26 亿美元排名第三。币安智能链 (Binance Smart Chain) 的估值为 130 亿美元，Hyperliquid 以 52.29 亿美元的估值位列前五。

这些数据表明，稳定币可能正在扩展到金融的更多领域，但市场仍然依赖于一组狭窄的轨道。

以太坊仍然是代币化美元流动性的主要来源，特别是在更深层次的资本池和更广泛的去中心化金融活动很重要的情况下。在交易成本降低的帮助下，波场继续在转移驱动的使用中占据主要份额。

Solana、币安智能链和 Hyperliquid 的规模仍然较小，但它们在顶级市场的存在表明，针对不同用户群体设计的网络的稳定币需求正在扩大。

与此同时，该资产的持有者基础也在积极扩大。 Token Terminal 数据显示，过去五年里，稳定币持有者的增长速度大约是治理代币持有者增长的三倍。

稳定币持有者基础（来源：Token Terminal）

这种差异表明，用户正在转向具有直接效用的基于区块链的美元，而不是其价值更多地取决于协议参与或投机定位的代币。

这种转变有助于解释为什么即使加密货币市场的其他部分受到青睐或失宠，稳定币仍继续增长。它们的行为越像金融基础设施，对纯粹交易动力的依赖就越少。

稳定币进入储蓄、工资和支付领域

这种实用案例在消费者和商业行为中变得越来越清晰。

BVNK 与 Coinbase 和 Artemis 合作制作的《2026 年稳定币实用报告》发现，稳定币越来越多地用于日常金融活动，而不仅仅是作为交易抵押品。

该报告指出，用户将越来越多的收入和储蓄分配给与美元挂钩的代币，这反映出市场对这些资产的看法发生了转变。

企业也正在更快地采用这些工具进行实际应用。该报告发现，77% 的受访公司使用 USDC，这表明稳定币正在融入企业对企业结算和财务活动，而不仅仅是交易流动。

与此同时，在交易数据中也可以看到同样的模式。 Ripple 指出，金融科技和金融机构引领了最新一波稳定币采用浪潮，去年全球年度交易量升至 33 万亿美元。

稳定币目前占所有链上交易量的 30%，这一数字反映了它们在更广泛的区块链经济中的核心作用。

值得注意的是，最强劲的需求出现在美元准入和货币稳定最重要的地方。在面临通货膨胀和汇率压力的国家，稳定币的采用率正在上升，其中包括尼日利亚，与美元挂钩的代币被积极用于保值和管理货币贬值。

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