澄清法案消除了稳定币收益竞争，有利于 Circle 的 USDC 模式

Bernstein 分析师表示，随着《澄清法案》的推进，稳定币的监管环境已向有利于 Circle 的方向倾斜，他们认为该立法有效地阻止了竞争对手部署被动收益策略来夺取市场份额。伯恩斯坦的研究团队表示，《清晰法案》的收益条款为 Circle Internet Group 创造了结构性竞争护城河。该立法禁止稳定币提供商提供类似于传统银行存款收益率的利息支付，同时允许与交易活动、商业和活跃平台参与相关的激励措施。 5 月 14 日，参议院银行委员会以 15 比 9 的投票结果推动《澄清法案》的通过。这一加价代表了美国加密货币全面监管的一个重要里程碑。谈判的语言缓解了人们对稳定币平台之间爆发激烈利率竞争的担忧。根据 Bernstein 的评估，Clarity Act 框架与 USDC 的运营模式完美契合，因为 Circle 避免了直接被动收益支付。相反，像 Coinbase 这样的生态系统参与者会利用合作伙伴关系安排和依赖于使用情况的激励计划。因此，该立法保障了 USDC 的扩张战略，同时确保其不被归类为存款工具。稳定币总市值已超过3000亿美元，Tether和USDC占据主导地位。每月调整后的稳定币交易量已攀升至约 15 万亿美元。这意味着支付处理和交易应用程序的年流量接近 100 万亿美元。在过去 12 个月中，USDC 大幅增加了调整后交易活动的比例。 Bernstein 的数据显示，其市场份额同比从 41% 攀升至 60%。此外，《澄清法案》框架可能会阻止新兴发行人通过利率产品进行竞争，从而巩固这一势头。 Circle 继续扩展 USDC 的支付生态系统基础设施。 Bernstein 强调零费用传输功能、x402 协议和 ARC 区块链是该方法的核心组成部分。 ARC 使用 USDC 作为其原生交易费用货币，这加深了 Circle 网络架构与稳定币采用之间的集成。 《澄清法案》将在参议院进行完整投票，需要 60 票赞成才能通过。参议院采取行动后，众议院必须在国会最终批准之前通过和解解决任何差异。然后特朗普总统需要签署该法案才能使其成为立法。 Bernstein 重申了 Circle 的跑赢大盘评级，目标价为 190 美元。这一目标代表着 Circle 周五收盘价 114 美元的巨大升值潜力。该投资公司同时维持对 Coinbase 跑赢大盘的立场，目标价为 330 美元。了解《清晰法案》的背景至关重要，因为稳定币在连接加密货币市场和传统支付基础设施方面占据着独特的地位。政策制定者寻求使发行人能够在不复制银行存款功能的情况下促进交易。因此，伯恩斯坦的分析得出的结论是，《澄清法案》将稳定币牢固地确立为支付工具而不是存款替代品。