Clear Street 预测 Bullish 对 Equiniti 的收购将使其成为数字资产证券化领域的领导者。

Bullish (BLSH) 斥资 42 亿美元收购转让代理 Equiniti 后，该公司股价飙升逾 11%，周三盘前交易中该股又上涨 1.5%，分析师认为该交易是加密货币交易之外的一次变革。

此次收购使由纽约证券交易所前总裁 Tom Farley（也是 CoinDesk 的母公司）领导的加密平台 Bullish 能够直接访问金融行业的核心基础设施之一：股东记录。

Equinit 为近 3,000 家上市公司提供服务，其中包括超过 30% 的标准普尔 500 指数公司和超过一半的 FTSE 100 指数公司。Clear Street 分析师表示，这笔交易标志着“Bullish 从加密货币交易所重新定位为代币化基础设施公司迈出了重要一步”。

此次收购背后的逻辑以代币化为中心，即将股票等传统资产转变为基于区块链的数字代币，可以持续交易并即时结算。

虽然 Bullish 已经运营交易基础设施、托管系统和代币发行工具，但分析师表示，该公司与公司发行人缺乏直接关系，而公司发行人的股票最终需要代币化。

Clear Street 写道：“Equiniti 填补了 Bullish 代币化论文中最重要的空白：发行人准入和转让代理权限。”

转让代理人充当上市公司的官方记录保存者，跟踪谁拥有股票、处理股息和处理股东沟通。因此，看涨者获得了将代币化股票带入主流金融所需的监管框架和客户网络。

该交易还反映出围绕代币化证券的竞争加剧。分析师指出，DTCC、Computershare 和 Securitize 最近的举措表明，华尔街基础设施公司正在竞相利用区块链轨道实现市场管道现代化。

Clear Street 维持买入评级，目标价为 50 美元，认为此次收购可以通过增加与加密货币交易量无关的经常性收费收入来大幅提高 Bullish 的盈利质量。

Compass Point 采取了更为谨慎的立场，重申了中性评级和 36 美元的目标。该公司表示，Bullish 目前的估值已经反映了预期增长的大部分，不过它也承认，如果 Bullish 成功地向 Equiniti 发行人基础交叉销售代币化服务，则可能存在上涨空间。

两家公司都同意，此次收购代表着一项长期赌注，即代币化证券将在未来几年从实验转向核心金融基础设施。