CME 的 Terry Duffy 称美国加密货币犯罪者正在等待一场灾难

芝商所首席执行官特里·达菲警告称，美国最近批准的加密货币永续期货给投资者和金融体系带来了重大风险，称这些产品“是一场即将发生的灾难”。

根据 6 月 4 日 Piper Sandler 全球交易所和金融科技会议上发表的讲话，达菲批评了商品期货交易委员会允许受监管的加密永续期货的决定，认为高杠杆工具带来了许多市场参与者可能低估的危险。

在几家公司获得进入该市场的监管许可后不久，达菲表示，投机行为正日益取代传统市场功能，并质疑新产品是否符合投资者的长期利益。

永续期货，通常称为 perps，与标准期货合约不同，因为它们没有到期日。这些产品允许交易者无限期地维持头寸，并且通常提供高达存入资本 50 倍的杠杆。

达菲表示，高杠杆率和自动清算机制的结合可能会让零售交易者遭受重大损失，特别是如果他们不完全了解融资利率成本以及与长期持有头寸相关的其他风险。

为什么 CME 关注加密货币永续期货？

芝商所的担忧之际，美国加密货币衍生品市场正在经历多年来最大的监管变化之一。

5 月 29 日，美国商品期货交易委员会 (CFTC) 批准了首个面向美国参与者的受监管加密货币永续期货产品，打开了此前由离岸交易所主导的市场。

几天后，预测市场运营商 Kalshi 推出了比特币永续期货，随后于 2026 年 6 月 4 日推出了以太坊永续期货。包括 Solana 和 Dogecoin 在内的更广泛的 11 种额外加密货币合约已提交监管审查，但仍需等待逐案批准才能上线交易。

大约在同一时间，Coinbase Financial Markets 收到了监管指导，允许符合条件的美国机构客户访问 Deribit（Coinbase 于 2025 年收购的衍生品交易所）上市的永续期货和期权。

另外，Kraken 宣布计划通过 Bitnomial Exchange 推出受监管的比特币永续期货，Bitnomial Exchange 是今年早些时候被 Kraken 母公司 Payward 收购的受监管平台。

快速扩张促使投资者重新评估交易所运营商的竞争格局。芝商所、芝加哥期权交易所全球市场和洲际交易所的股价本周承受压力，因为一些投资者担心受监管的加密货币永续经营可能会吸引传统期货市场的交易活动。

尽管存在这些担忧，达菲认为机构对这些产品的需求仍然有限。他表示，芝商所 85% 至 90% 的交易活动来自机构参与者，并指出该公司的分析师并不认为永续期货是专业投资者通常使用的期货产品的有意义的替代品。

Duffy 对审批流程有哪些担忧？

除了产品本身之外，达菲还质疑监管机构如何处理审批流程。

这位芝加哥商品交易所高管在出席会议时表示，美国商品期货交易委员会在审查他所说的一种新颖而复杂的金融工具时行动太快。

达菲表示，监管机构绕过了通常伴随着引入具有大量杠杆作用的新衍生产品而进行的全面审查程序。

他发表此番言论之际，整个加密货币行业的公司都在竞相在新开放的美国永续期货市场上站稳脚跟。

尽管 Kalshi、Coinbase 和 Kraken 等交易所正在迅速扩大产品范围，但 Duffy 表示，在零售交易者广泛采用杠杆产品之前，需要对其相关风险进行更严格的审查。