第一季度企业比特币持有量达到 115 万枚

比特币总流通供应量的 5.47% 现在被锁定在企业金库中，上市公司资产负债表上目前持有 115 万枚比特币。 Bitwise Asset Management 发布的一份报告显示，上市公司在 2026 年第一季度增加了 50,351 美元的 BTC，环比增长 4.6%。这种增长发生在近期市场历史上最混乱的时期之一，伊朗冲突和由此产生的能源供应冲击给全球比特币、加密货币和传统市场带来了新一波的波动。

尽管企业采用比特币的季度表现强劲，但当我们只看标题数据时，情况就变得不那么令人信服了。事实上，积累并不是平均分布在几家公司之间，而是高度集中。

战略引领本季度业绩

仅第一季度，Strategy 就增加了约 89,000 美元的 BTC。截至 4 月底，该公司目前持有 818,334 美元的 BTC，每枚比特币的平均成本约为 75,537 美元。迈克尔·塞勒（Michael Saylor）在二月份的崩盘、石油危机和每根红色蜡烛中每周都坚持买入。 Strategy Analytics 今天（5 月 5 日）报告了第一季度的全部收益，此前该公司已经披露了该季度其持有的比特币未实现亏损 144.6 亿美元，当时 BTC 下跌超过 20%，创下 2018 年以来最糟糕的第一季度表现。

目前该策略约占所有公开持有的比特币的 66%。

MARA 撤退时，超行星上升

第一季度另一个引人注目的推动者是 Metaplanet。这家在东京上市的公司以约 4 亿美元的价格收购了 5,075 美元的 BTC，平均价格约为 79,900 美元，使其总持有量达到 40,177 美元的 BTC。这足以超越 MARA Holdings，成为全球第三大企业比特币库，仅次于 Strategy 和 Twenty One Capital，价格为 43,514 美元比特币。

玛拉朝相反的方向移动。该矿商在 3 月 4 日至 3 月 25 日期间以约 11 亿美元的价格出售了 15,133 美元的 BTC，以管理债务。今年年初，比特币价格约为 53,822 美元，三月份结束时价格为 38,689 美元。 MARA 也不是唯一一家卸载的矿商。 2026 年第一季度，公开上市的矿商总共售出了超过 32,000 美元的 BTC，超过了 2025 年全年的矿商总销量。

信念 VS 生存

第一季度谁在买入和谁在卖出之间的差异讲述了 115 万数字背后的真实故事。战略和元行星正在积累着极度的恐惧。矿商正在进行清算以保持偿付能力。一方将比特币视为长期储备资产。另一种则将其视为需要摆脱的资产负债表负债。

这种分歧引发了市场尚未完全消化的一个问题。仅该策略就持有超过 818,000 美元的 BTC，平均成本仅比当前价格低 4%。如果 BTC 大幅跌破该基准，那么承载第一季度整个积累趋势的公司将因杠杆敞口而蒙受数十亿美元的未实现损失。企业比特币的采用正在增长。但现在，它的增长主要是通过一家公司的信念而不是其他任何事情。