2026 年第一季度加密货币采用率下降 23%——主流投资者是否失去了兴趣？

加密货币市场在 2025 年 10 月达到峰值后进入了长期疲软期，当时包括比特币在内的主要资产见顶。接下来是长达五个月的持续资本外流——这是有记录以来最长的一次。

零售参与度创多年低点

TRM Labs 的数据显示，零售参与度降至 2022 年熊市以来的最低水平。

2026 年第一季度总交易额为 9790 亿美元，较 2025 年第四季度下降 23%，同比下降 11%。本季度还延续了自 2025 年底开始的连续两个季度的净流出。

来源：TRM 实验室

TRM Labs 将第一季度的低迷归因于宏观经济和政策驱动的冲击。美国关税升级引发了全球市场更广泛的避险情绪，加剧了先前看跌情况下已经出现的跌势。

然而，4 月份的数据表明，随着资本流入反弹至七个月来的最高水平，势头发生了转变，加密货币总市值从 2 月初的 2.05 万亿美元恢复至约 2.63 万亿美元。

地区差异加深

各个司法管辖区的采用趋势差异很大，凸显出全球市场日益分散。

美国以 2120 亿美元的交易额保持领先地位，其次是韩国（690 亿美元）和俄罗斯（480 亿美元）。

三个市场均同比下降，其中韩国降幅最大，达 31%。美国和俄罗斯分别下降了 11%。

来源：TRM 实验室

在其他地方，当地的动态导致了不同的结果。委内瑞拉的交易量有所增加，交易额达到 179 亿美元，该国排名从第 21 位上升至第 17 位。

TRM Labs 将这种增长与经济不稳定和传统银行业务受限导致对美元计价资产的需求增加联系起来。

相比之下，伊朗的交易量急剧萎缩，下降了 59%，从 2024 年第一季度的 21 亿美元降至 2026 年第一季度的 5.1 亿美元，反映出地缘政治紧张局势和其加密生态系统内的结构性破坏。

TRM Labs 全球政策主管 Ari Redbord 告诉 AMBCrypto，这种趋势更多是结构性的，而不是周期性的。

2026 年第一季度的数据显示，加密货币的采用日益成为一个分化的故事——不是一个单一的全球市场，而是一组区域不同的经济体，每个经济体出于根本不同的原因使用数字资产。

他补充说，监管机构和合规团队需要适应这种碎片化。

欧元稳定币取得进展，但仍处于边缘地位

第一季度最明显的变化之一出现在稳定币领域，欧元支持的资产录得快速增长。

截至 3 月底，以欧元计价的稳定币处理量为 7.77 亿美元，高于 6900 万美元，增长了 12 倍。相比之下，同期美元稳定币交易量从 3100 亿美元下降至 2740 亿美元。

尽管价格激增，欧元稳定币仍然是一个利基市场，仅占 VASP 零售交易量的 0.3%。活动仍然集中在一小部分资产，包括 EURC、EURS 和 EURT。

来源：TRM 实验室

欧盟加密资产市场 (MiCA) 框架下的监管清晰度，以及非美元支付轨道的扩展和机构进出通道的改善，支持了这一增长。

雷德博德指出，这一趋势可能预示着更广泛的结构性转变。

我们可能正在观察稳定币风险地理真正转变的早期阶段。这对合规团队、监管机构和任何追踪非法资金流动的人都有真正的影响。

最终总结

加密货币采用率连续第二个季度下降，这一趋势上次出现在 2022 年熊市期间。

以欧元计价的稳定币交易量激增至 7.77 亿美元，但仍仅占零售活动的 0.3%。