由于价格差距持续存在，加密货币交易所追逐 TradFi 商品市场

加密货币交易所通过代币化商品产品从传统金融 (TradFi) 交易场所夺取了越来越大的市场份额，但代币化贵金属的主流采用仍然受到定价和流动性问题的限制。

根据币安研究院周四发布的报告，白银永续合约已达到纽约商品交易所 (Comex) 白银 (SI) 合约在巅峰时期等值交易量的 40% 左右，纽约商品交易所是全球最大的白银期货市场，占全球交易所白银期货交易量的 70% 以上。

3 月和 4 月，代币化白银分别占纽约商品交易所交易量的 14.90% 和 14.98%，而 1 月仅为 1.37%。

这一增长表明，加密货币交易所正在吸引更多对全天候传统资产的需求，特别是与金属相关的永续资产，但Kaiko的分析师表示，流动性深度和价格形成仍然对传统投资者更广泛采用构成主要障碍。

传统交易所上主要期货等价物的平均 TradFi-Perps 总交易量。资料来源：币安研究院

加密货币 TradFi 人士需要可靠的定价和强大的流动性

Kaiko 研究分析师 Laurens Fraussen 告诉 Cointelegraph，代币化大宗商品提供 24/7 的交易，与 TradFi 黄金和白银期货相比，这可能会产生漏洞，TradFi 的假期和周末收盘会产生“实际上保护市场质量的天然熔断机制”。

这使得代币化商品面临订单簿债务恶化、价差扩大以及封闭传统场所参考定价减少的风险。

Fraussen 表示，传统大宗商品产品通过集中清算、整合流动性、标准化合约和“防止流动性沙漠的协调运行时间”来避免这些问题，并补充说，加密货币需要“更好的链抽象和统一的流动性聚合”才能与 TradFi 竞争。

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币安研究院的数据显示，尽管存在基础设施问题，代币化黄金永续交易量仍超过了几个地区商品交易所的黄金期货交易量，这一趋势每月都在加速。

图 3：3 月份区域交易所黄金永续合约与黄金期货的平均总交易量

币安研究还表示，3 月份，黄金永续合约的表现超过了几个地区性商品交易所，与日本能源商品期货交易所 TOCOM 的黄金期货交易相比达到 401%，印度多种商品交易所 (MCX) 的黄金期货交易达到 228%，迪拜黄金和商品交易所 (DGCX) 的黄金期货交易达到 216%。

币安将这种增长的部分原因归因于周末经常发生的“市场波动事件”，这将使投资者在正常交易时间运营的传统场所面临缺口风险。

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