顾问加密货币：打破 Sui 区块链

在今天的时事通讯中，来自 Canary Capital 的 Josh Olszewicz 介绍了 Sui 区块链，并讨论了它对消费者应用程序的 Web3 采用和优化的潜在影响。

特别提醒：您要去迈阿密共识吗？不要错过 5 月 6 日的闭门财富管理日。有一场专门为顾问举办的特别会外活动。获得资格的顾问可免费参加。申请时需要 CRD 号码。

阅读愉快。

崩溃

Sui（发音像“swee”）网络正在成为当前市场周期中更具差异化的第 1 层区块链之一，它将新颖的架构与直接针对消费者规模应用的设计理念相结合。第一层区块链是网络的基础层，交易在此被记录、验证和最终确定。虽然经常与其他高吞吐量链归为一类，但 Sui 在执行、数据所有权和代币经济学方面采取了独特的方法，这些差异可能对长期采用和投资者定位有意义。

Sui 由 Mysten Labs 于 2023 年推出，是使用 Move 编程语言构建的委托股权证明 (DPoS) 第 1 层区块链。其核心创新在于基于对象的数据模型，该模型支持并行事务执行，允许网络同时而不是顺序处理事务。该架构旨在提供高吞吐量和低延迟、改进的可扩展性，而不依赖于汇总（事务批处理）以及对复杂的、以资产为中心的应用程序的本机支持。

与传统区块链中每笔交易都争夺全球共识不同，Sui 区分了可以独立处理的拥有对象和需要共识的共享对象。这种选择性执行模型可大规模减少瓶颈并提高效率。

Sui 的设计针对面向消费者的 Web3 使用案例进行了优化，包括游戏、数字身份和社交应用程序。通过基于零知识 (zk) 的登录和密钥等功能最大限度地减少执行摩擦并改善用户体验，该网络旨在弥合 Web2 可用性和 Web3 所有权之间的差距。更广泛的含义很简单：如果 Web3 的采用最终是由应用程序而不是猜测驱动的，那么像 Sui 这样的架构可能在结构上具有优势。

除了基础层之外，Sui 还扩展到更广泛的基础设施堆栈。它包括用于智能合约和资产逻辑的执行层、通过 Walrus 用于可验证数据的去中心化存储、通过 Seal 进行的可编程加密用于访问控制以及通过 Nautilus 进行机密计算以支持混合链上和链下应用程序。这些组件共同构成了 Sui 生态系统内的全栈 Web3 环境，减少了对中心化基础设施提供商的依赖。

在共识方面，Sui采用双层架构。 Narwhal 处理数据可用性，而 Bullshark 提供交易排序和最终确定性。这种设计使网络能够在不影响安全性的情况下保持高吞吐量。

$SUI 代币总供应量的固定上限为 100 亿个代币，超过该上限不会出现持续的通货膨胀。主要特点包括通过长期兑现计划逐步释放代币、从预分配供应而不是新发行中分配的质押奖励以及有意限制早期流通供应以减少抛售压力。

Sui 在几个关键指标上都表现出稳定的增长。交易活动保持一致，活跃地址有所增加。随着去中心化金融（DeFi）协议和稳定币集成的增长，总锁定价值（TVL），或者说生态系统内部的名义价值有多少，也在不断扩大。 TVL 于 2025 年 10 月达到约 20 亿美元的峰值，此后已下降至 6 亿美元，反映出整个行业资产的更广泛回落。

生态系统的增长是由 DeFi 平台的扩张、主要稳定币的整合以提高流动性和可用性以及激励计划与提高参与度的新兴消费者应用程序相结合推动的。例如 Scallop，一个专注于稳定币借贷和收益生成的 DeFi 中心； Talofa Games 出品的《Run Legends》是一款通过移动赚钱的健身角色扮演游戏，用户可以在现实生活中行走和跑步，进行战斗并获得奖励；以及 FanTV，一个类似 TikTok 的社交媒体平台。

评估 Sui 以及更广泛的加密网络的一种方法是通过“网络 P/S 比率”（市值除以费用）。该指标反映了投资者对未来增长的预期以及当前使用量与估值之间的关系。然而，与传统股票不同的是，费用波动很大，只有验证者和持有 $SUI 且对激励和补贴高度敏感的代币持有者才会产生费用。因此，估值应与用户采用率、交易趋势和生态系统扩展结合起来。

隋也开始了