顾问的加密货币：稳定币：金融的新轨道

在今天的时事通讯中，Fintech Wrap Up 的 Sam Boboev 解释了稳定币如何成为数字经济中的支付轨道。

然后，在“询问专家”中，我们为顾问介绍了上周在迈阿密举行的共识会议的要点——关键主题：华尔街达成共识。

稳定币正在成为支付基础设施，而不是加密资产

稳定币最初是加密货币交易者的一种狭隘解决方案，他们需要一种可靠的方式在波动性资产之间转移而不退出市场，但最初的用例不再定义他们在当今金融体系中的角色。

现在正在发生的事情是稳定币的使用方式、谁在使用它们以及它们在更广泛的金融体系中的地位发生了结构性转变。

在过去的十年中，稳定币经历了三个不同的阶段。早年，它们主要充当交易的流动性工具，使资本在交易所之间更快地流动。随着去中心化金融的扩张，它们成为核心抵押工具，支持整个加密原生生态系统的借贷和收益生成策略。然而，如今，他们正在进入第三阶段，他们的主要角色不再与加密货币市场相关，而是与现实世界的金融运营相关，特别是在支付和财务管理方面。

这种转变很重要，因为它从根本上改变了稳定币的经济目的。他们不再只是促进加密货币领域的活动；它们越来越多地被用来跨境、在机构之间以及在企业财务工作流程内转移资金。

从运营效率的角度来看，这种转变背后的原因并不难理解。传统的跨境支付依赖于代理银行网络，该网络引入了多层中介机构，每一层中介机构都增加了交易的成本、延迟和复杂性。结算可能需要几天时间，可见性有限，而且流动性往往会在各个司法管辖区变得分散。

稳定币将大部分复杂性压缩到单个可编程层中。交易可以近乎实时地结算，连续运行，不受银行营业时间的影响，并且可以跨境转移价值，而无需多个代理关系。对于管理全球运营的财务团队来说，这不是边际改进，而是流动性部署和控制方式的有意义的改变。

尤其重要的是，这种转变是由机构而非零售用户推动的。稳定币活动越来越集中在企业对企业的流动中，企业将其用于跨境供应商付款、内部资金转移和跨不同市场的流动性管理。这表明稳定币不再被用作投机工具，而是被用作运营金融工具。

与此同时，市场本身的结构也在不断演变。稳定币的早期增长是由相对不受监管的流动性推动的，其中采用的速度往往优先于透明度和合规性。随着机构参与的增加，这种动态现在正在逆转。金融机构在将任何新资产整合到其运营中之前，需要明确的准备金支持、可审计的结构和监管协调。

因此，人们明显转向受监管且完全合规的稳定币，这些稳定币可以满足这些标准，并与现有银行基础设施更加无缝地集成。这导致了市场一定程度的整合，信任、透明度和监管定位变得与规模一样重要。

这也重新定义了如何从竞争的角度理解稳定币。它们通常与其他加密资产归为一类，但它们真正的比较点在其他地方。稳定币与传统金融基础设施（例如代理银行网络、卡支付系统和外汇机制）的竞争日益激烈，特别是在速度、成本效率和可编程性具有明显优势的领域。

这并不意味着现有系统将被完全取代，但它确实表明稳定币将开始捕捉其结构优势最明显的金融活动的特定部分。随着时间的推移，这可能会导致整个金融生态系统的价值重新分配，而不是完全取代遗留系统。

其战略含义是，稳定币的价值将不仅仅取决于其市值或交易量，而是取决于它们嵌入真实金融工作流程的深度。最有意义的机会在于它们融入资金运营、跨境支付系统、资本市场基础设施和托管解决方案，它们可以充当金融堆栈不同部分之间的连接层。

由此可知