Fundstrat 高管表示，随着人工智能狂热重塑科技市场，加密货币 IPO 热潮陷入停滞

最新进展：硬件钱包制造商 Ledger 和 MetaMask 开发商 ConsenSys 等加密货币公司推迟了 IPO 计划。

Fundstrat 数字资产策略主管 Sean Farrell 在 Public Keys 上向 CoinDesk 的 Jennifer Sanasie 表示，今年迄今为止，加密货币交易量下降了约 75%，这给上市加密货币公司的估值带来了压力。

法雷尔表示，公司不愿在疲软的市场中上市，因为首次公开募股代表着重要的融资机会，而且公司希望最大限度地提高现有投资者的估值。

据报道，莱杰曾与高盛、杰富瑞和巴克莱合作，计划在纽约证券交易所上市，筹资 40 亿美元，但后来暂停了这些计划。

Farrell 表示，许多加密货币 IPO 流程已经“进展到 70% 到 80%”，这使得公司能够在市场复苏后迅速采取行动。

相比之下：与人工智能相关的公司仍然在公开市场上发现了强劲的需求。

法雷尔表示，目前的 IPO 市场对与人工智能相关的新兴科技公司“敞开大门”。

他指出，尽管其他行业面临宏观经济逆风，但股市整体上涨主要是由人工智能相关股票推动的。

法雷尔表示，投资者继续向人工智能基础设施投入资金，因为尽管存在通货膨胀和利率担忧，超大规模企业仍在竞相扩大计算能力。

这种差异凸显了加密货币公司仍然更容易受到代币价格下跌和零售交易活动疲软的影响。

这意味着：转向人工智能基础设施的比特币矿工已经成为加密货币市场表现最强的领域之一。

法雷尔表示，许多矿工控制着宝贵的能源基础设施和电力购买协议，这些基础设施和电力购买协议可以重新用于满足人工智能数据中心的需求。

他表示，这些公司通过向人工智能公司租赁电力和基础设施容量，而不是仅仅依赖比特币挖矿来产生更高的回报。

法雷尔表示，由于一些矿商的基础设施风险敞口，投资者越来越将其视为“数字房地产投资信托基金”。

他补充说，在更广泛的加密市场疲软期间，与人工智能相关的加密基础设施名称一直是“隐藏的好地方”。

宏观背景：法雷尔表示，利率和通胀仍然是加密货币 IPO 活动的主要障碍。

他表示，更强劲的劳动力市场数据和更热的通胀数据降低了对美联储近期降息的预期。

法雷尔警告称，长期国债收益率的持续压力可能会在未来几个月给风险资产带来压力。

法雷尔表示，他预计，一旦人工智能驱动的生产率提高遍及整个经济，劳动力市场再次出现疲软，货币政策最终将会放松。

在那之前，他预计加密货币公司对进入公开市场将保持谨慎。

值得关注：Farrell 强调 Hyperliquid 是 2026 年表现出色的少数几个加密生态系统之一。

Farrell 表示，Hyperliquid 在过去 12 个月的收入中创造了大约 8.5 亿美元，并且最近与 Coinbase 合作，使 USDC 成为该平台的规范稳定币。

他估计 Coinbase 的合作可以增加大约 1.5 亿美元的年化非周期性收入。

法雷尔还指出，人们对 Hyperliquid 的 IPO 前交易市场越来越感兴趣，包括与 Cerebras 和 SpaceX 等公司相关的合同。

法雷尔表示，这些市场可能成为该协议的主要叙述和收入驱动因素。

复杂之处在于：监管审查仍然是 Hyperliquid 面临的最大风险。

据报道，芝商所和洲际交易所已敦促监管机构更仔细地审查 Hyperliquid 的产品。

法雷尔承认，监管机构可能会针对与美国股票或大宗商品交易相关的产品。

尽管如此，他认为审查也表明传统交易所越来越将超流动性视为竞争威胁。

Farrell 表示，随着美国加密货币监管的发展，Hyperliquid 与 Coinbase 的合作可能有助于该协议更有效地适应华盛顿。