加密多空：亚洲数字资产打击：责任变得个人化

欢迎阅读我们的机构通讯《加密多空》。本周：

Bob Williams 讲述了亚洲更严格的加密货币监管如何让高级领导人承担更多的个人责任，从而使强有力的治理和 D&O 保险变得至关重要。

美国联邦调查局 (FBI) 的 Haidy Grigsby 讲述了加密货币诈骗如何越来越多地针对经验丰富的投资者，通过建立信任并诱骗他们存入更多资金，直到他们的钱消失。

机构应关注的头条新闻弗朗西斯科·罗德里格斯 (Francisco Rodrigues) 着。

在本周图表中，Hyperliquid 对 TradFi 的押注目前占其自身交易量的 40%。

-亚历山德拉·李维斯

专家见解

亚洲的数字资产打击：责任变得个人化

作者：Lockton Companies 金融科技、数字资产和区块链咨询领导者（亚太区）Bob Williams

亚洲新一波的数字资产监管浪潮给交易平台和资产管理公司带来了越来越大的压力，要求他们加强治理，并重新评估其董事和高管 (D&O) 责任保险安排。

近几个月来，三个领先的数字资产中心——香港、新加坡和韩国——宣布了完善各自监管框架的计划。随着监管期望的提高和高级管理层的个人责任变得更加清晰，平台运营商必须随时了解这些发展，并评估其现有的风险转移策略是否仍然适合目的。

香港：将问责范围扩大到治理之外

2025年8月，香港证券及期货事务监察委员会（证监会）向持牌虚拟资产交易平台运营商发出通函，明确高级管理层在托管客户虚拟资产方面的职责。该通知强化了对治理、内部控制和有效监督的期望，标志着董事和高级管理层不断转向个人问责。

证监会咨询过程中的一个新的考虑因素是，是否应允许虚拟资产管理服务提供商依赖非证监会监管的或离岸托管人。从保险角度来看，虚拟资产风险的承保范围与托管安排的稳健性密切相关，包括安全控制、运营弹性和资产保护标准。迄今为止，保险能力在很大程度上得到了对受证监会监管的托管人和平台施加的规定性要求的支持。

如果允许替代托管模式，确保不受监管或离岸托管人遵守同等标准（包括适当的保险范围）将至关重要。如果不协调一致，为满足香港监管和保险期望而进行大量投资的公司可能会面临竞争劣势，而加强投资者保护和市场诚信的目标可能会受到损害。

新加坡：加强高级管理能力

2025 年，新加坡对仅为海外客户提供服务的数字代币服务提供商提出了许可要求，从而将更广泛的公司纳入新加坡金融管理局的监管范围内。

根据许可指南，关键人员的能力和健康状况是核心准入标准。高级管理层应表现出对监管框架的清晰理解，并对业务活动和员工进行有效的监督和控制。

随着监管期望的提高，董事和管理人员的个人风险也随之增加。在这种背景下，董事及高级管理人员保险仍然是公司整体风险管理框架的重要组成部分，有助于在因涉嫌治理或监督失败而引发索赔或监管行动时保护个人资产。

韩国：为数字资产基本法案做准备

韩国正在通过拟议的数字资产基本法案进行更广泛的监管改革，该法案于 2025 年 6 月提交给国民议会。该法案旨在通过规范发行、交易实践和分配来规范数字资产市场，同时围绕资产上市和退市决策引入新的治理结构。

这些迫在眉睫的变化将大大增加交易平台和相关服务提供商的合规义务。在这种环境下，D&O 保险在保护董事和管理人员免受因涉嫌监管违规而引起的法律诉讼、调查或索赔的财务后果方面发挥着重要作用。

通过 D&O 保险应对监管复杂性

在香港、新加坡和韩国，监管机构正在完善已经复杂的框架，以应对数字资产不断变化的风险。这些事态发展反映了更广泛的全球趋势，即加强监管审查和提高对高级管理层问责制的期望。

对于在该地区运营的公司来说，这意味着主动审查治理结构、客户