加密货币在第一季度出现资本退出——10B 美元的稳定币激增能否推动第二季度反弹？

到目前为止，2026年周期一直是熊市。

值得注意的是，一个明确的信号是稳定币市值随加密货币价格下跌。第一季度，美元 USDT 下跌 1.6%，表明资金正在离开加密货币，而不是像牛市中那样袖手旁观，投资者持有干粉等待下一次冒险行动。

结果呢？加密货币市场总量同期下跌 20.8%，证实了看跌趋势。

投资者并没有逢低买入。相反，他们正在退出。 TOTAL2（除 BTC 外的市值）下跌 19.17%，这意味着资本也没有转向山寨币，这只会加剧看跌局面。

来源：TradingView（美元 USDT）

从本质上讲，稳定币在定义加密货币第一季度趋势方面发挥了核心作用。

据 AMBCrypto 称，这就是最近的 10x 研究报告的相关之处。

它强调，以太坊 [$ETH] 上的 $USDT 发行量最近超过了 Tron [$TRX]，$ETH 的交易量每月增长近 2.6%。这缩小了与 TRX 的差距，TRX 目前仅上涨 1%，这表明流动性开始流入高市值网络，与 4 月份迄今为止加密货币总市值上涨 1.6% 一致。

从技术角度来看，市值上升和稳定币流入的结合意义重大。

当稳定币重新进入主要网络时，这表明投资者正在重新部署资本。这种流动通常构成价格支撑的基础，我们已经看到它在发挥作用。

$ETH 已从 2100 美元开盘价上涨 1.87%，这进一步证明了这种设置正在获得关注。

自然地，问题出现了：随着稳定币重新发挥作用，这种势头能否为第二季度更广泛的反弹奠定基础，从而有可能扭转第一季度的看跌趋势？

稳定币流量冲击主要网络，市场关注潜在的反弹基础

除了充当对冲或桥梁之外，稳定币还经常充当市场活动的早期信号。

一个引人注目的例子是最近围绕 Solana [$SOL] 的活动。

Circle 在短短 7 天内在 Solana 上铸造了 32.5 亿美元的 USDC，这是 2026 年最大的每周发行量。这种突然涌入网络的流动性自然引发了有关投资者意图和市场定位的问题。

但它并不止于此。

据 Artemis Terminal 称，以太坊每月稳定币供应量变化已达到惊人的 103 亿美元，是所有 L1 网络中最大的。主要网络稳定币供应的“协调”增加表明投资者正在积极重新部署资本。

来源：阿耳忒弥斯终端

因此，现在的关键问题变成：这些发行人是否洞察到更广泛市场尚未消化的机会或风险？

根据 10x Research 报告，以太坊的相对低估似乎是推动资金涌入的主要原因。

从技术角度来看，以太坊较 2025 年 8 月的峰值下跌了 57%，使其看起来相对便宜，尤其是与同期下跌约 42% 的比特币相比。

鉴于 BTC 的主导地位继续面临 60% 左右的阻力，这一点尤为重要。

除此之外，华尔街融入 DeFi 的势头正在增强，为市场带来了机构资本。

总而言之，这些因素表明，以太坊和其他高市值 L1 可能正在为第二季度初的势头做好准备，而稳定币流量将成为资本下一步可能流向的领先指标。

最终总结

$ETH 上的 USDT 发行量增加以及 $SOL 上的大量 $USDC 铸币表明资本正在重新部署。

随着 ETH 下跌 57%、BTC 主导地位面临压力、华尔街进入 DeFi，稳定币流入可能成为第二季度势头的领先指标。