随着领先数字货币的购买势头消退，加密货币市场正在等待反弹。

由于鲸鱼衍生品交易商更加看跌，现货需求减弱，比特币（$BTC）价格短期内可能面临回调。

根据 CryptoQuant 的分析，比特币价格最近从 66,000 美元上涨至 79,500 美元，这是自 1 月底以来的首次，这主要是由于永续期货市场的新需求推动的。此外，过去 30 天内，尽管贝莱德 iShares 比特币信托 (IBIT) 主导的交易所交易基金 (ETF) 的新需求推动了比特币的收缩，但过去 30 天，比特币在现货市场上仍处于净卖出状态。

比特币现货和永续期货需求增长（30 天总和）。来源：CryptoQuant

2026 年 1 月上旬也出现了类似的情况，当时，在净现货卖家的衍生品需求的催化下，比特币价格上涨至 98,000 美元。因此，如果衍生品交易商在现货市场的净抛售压力下开始获利了结，那么比特币价格可能会在不久的将来下跌。

根据 Alphractal 的指标，随着越来越多的零售交易者增加了更多的多头杠杆头寸，而鲸鱼则准备进行调整，最近 BTC 价格下跌的可能性大幅上升。值得注意的是，在过去 5 次出现这种背离的情况下，鲸鱼赢了散户交易者 4 次。

比特币鲸鱼与零售增量。资料来源：Alphractal

比特币价格接下来会怎样？

前基金经理 Aksel Kibar 表示，最近的比特币价格上涨并未使其宏观熊市失效。此外，自 2 月初至今，旗舰代币一直在看跌旗形内交易，其特点是盘整上升通道。

$BTC/USD 1 日图表。来源：TradingView

正如芬博尔德解释的那样，尽管比特币价格已升至近期买家的平均成本基础之上，但它已在上涨通道的上限上两次被拒绝。因此，BTC 价格可能会再次跌破 70,000 美元，以重新测试宏观看跌旗形的下限。

然而，如果现货需求上升且衍生品市场转为看涨，比特币价格可能会继续进一步上涨，并可能引发新的牛市反弹。