加密货币市场动态发生了转变，比特币现在为美国央行设定了步伐，这一转变归因于交易所交易基金的影响。

币安研究院的一份新报告显示，比特币可能不再与美联储政策同步，该报告指出现货交易所交易基金推动了结构性转变。

多年来，加密货币市场对利率信号反应强烈，当央行收紧货币政策时，比特币价格下跌。

这种模式现在似乎正在被打破，因为币安数据显示，自 2024 年以来，比特币与其追踪 41 家央行的全球宽松幅度指数的相关性已转为强烈负值。现货比特币 ETF 于 2024 年 1 月获得美国证券交易委员会 (SEC) 批准。

在 ETF 出现之前，这种关系是温和的正向关系，美元 BTC 往往会跟随全球宽松周期几个月。现在，报告发现相反的效果强了近三倍，这表明旧的联系已经逆转。

这一变化反映了价格驱动者的转变。散户投资者曾经主导加密货币交易并对宏观消息做出反应。 ETF 让机构能够发挥更大的作用，这些公司通常会在政策变化前几个月进行定位，将 BTC 视为前瞻性资产。

币安研究院写道：“因此，比特币可能已经从宏观‘滞后接收者’演变为‘领先定价者’。” “对于 BTC 来说，宽松政策的顶峰可能已经是老新闻了，加密货币原生驱动因素——比如政策进展和机构流动——可能比货币宽松方向本身更重要。”

这一调查结果发布之际，市场正在努力应对因油价上涨和中东战争导致的地缘政治紧张局势加剧而引发的新一轮滞胀担忧。

利率预期已从预计的降息转向可能的加息，这一背景历来给风险资产带来压力。

币安认为这种反应可能被夸大了。在过去的周期中，尽管通胀飙升，央行仍经常转向支持经济增长。如果历史重演，央行最终将优先考虑增长而非通胀，而比特币的定价可能会比预期更早。