加密货币市场面临严峻考验：比特币会从近期阻力位反弹还是暴跌至 68,000 美元底部？

链上分析公司 Glassnode 强调了最新的比特币拒绝是如何出现在包含一些历史上重要的成本基础水平的区域内的。

比特币可能会在实现价格的 -1 SD 处找到支撑

Glassnode 在其最新的每周报告中谈到了比特币最近重新测试的一个关键成本基础区域。该区域涉及两个主要的链上指标：短期持有者成本基础和真实市场均值。

第一个指标是短期持有者成本基础，衡量短期持有者 (STH) 的平均购买价格，即在过去 155 天内购买比特币的投资者。

据统计，投资者持有代币的时间越长，他们在任何时候出售代币的可能性就越小。由于STH代表了市场的新进入者，持有时间相对较短，因此它们可以被视为市场的弱势方。

由于其变化无常的性质，STH 往往对其成本基础的重新测试很敏感。在看跌时期，这可能表现为盈亏平衡点附近的恐慌性抛售，而在看涨阶段，他们会在盈亏平衡点附近积累更多资金。

这里的另一个链上相关级别，即真实市场均值，跟踪活跃市场参与者的成本基础。它的目的是为整个网络提供盈亏平衡标记。

目前，真实市场平均值为 78,000 美元，而 STH 成本基础为 79,000 美元。这两个水平共同标志着一个区域，可以在这种看跌环境中充当任何反弹的阻力。

事实上，$BTC 最近的复苏尝试在这些水平附近踩了刹车。正如 Glassnode 所解释的：

这种行为是熊市中的教科书模式，其中价格接近对价格最敏感群体的盈亏平衡水平，退出头寸的动机压倒了即将到来的需求，耗尽了上涨动力。

由于比特币被该区域拒绝，下一个主要兴趣水平可能是 STH 成本基础的标准差（SD）。下面的图表映射了 BTC 指标的一些 SD。

随着最近的反弹，代币的价格似乎已接近 STH 成本基础 |资料来源：Glassnode 的 The Week Onchain – 2026 年第 17 周

从图中可以看出，在 STH 成本基础被拒绝后，下一个水平是 -1 SD，即 68,000 美元。过去，这个水平经常充当支撑点。现在，比特币是否会再次尝试突破真实市场均值和 STH 成本基础的阻力区，或者是否必须回落到支撑位，还有待观察。

从 STH 已实现利润的角度也可以看出 BTC 早期涨势的失败。如下图所示，随着 BTC 价格上涨，STH 加大了获利了结力度。

过去几个月 STH 实现的利润发生了怎样的变化？资料来源：Glassnode 的 The Week Onchain – 2026 年第 17 周

比特币价格

自回调以来，比特币已跌至 76,400 美元大关。

近五天币价走势 |来源：TradingView 上的 BTCUSDT