主要投资渠道暂时关闭，加密货币市场进入脆弱期

比特币的交易价格在 66,600 美元左右波动，因为长周末使潜在买家望而却步，空头对价格走势有了更大的控制权。

随着 CME 期货和 ETF 资金流将在耶稣受难日暂停，市场正面临流动性缺口，而其最可靠的支撑来源已经在减弱。

比特币 65,000 美元的支撑位开始显得脆弱，因为市场上最活跃的买家实际上是最依赖宏观经济的。在最近的一份报告中，CryptoQuant 数据显示 30 天的明显需求约为 -63,000 美元，尽管 ETF 和企业购买量攀升至数月高点，而新加坡做市商 Enflux 在一份报告中告诉 CoinDesk，价格下限“部分受到降息预期的支撑”。

过去 30 天，ETF 购买量增至约 50,000 美元 BTC，为 2025 年 10 月以来的最高水平，而 Strategy 同期累计购买约 44,000 美元 BTC。然而，总体需求仍然为负，其他参与者的抛售压倒了资金流入。

CryptoQuant 在最近的一份报告中写道，这种压力在大股东中最为明显。持有 1,000 至 10,000 美元 BTC 的钱包已转向净分配，其一年余额变化从 2024 年周期峰值的正 200,000 美元 BTC 降至约负 188,000 美元 BTC。中型持有者的增持也大幅放缓，而 Coinbase 溢价仍为负值，表明美国现货需求疲软。

结果是市场上机构活动的增加并没有转化为更强劲的价格支撑。随着越来越多的资本转向 ETF 包装和受监管的期货市场，比特币越来越多地通过对冲和配置转移等宏观敏感定位定价，而不是广泛的现货积累。

Enflux 写道，这一定位现在正在接受通胀数据的检验。 3 月份 ISM 物价指数跃升至 78.3，为 2022 年 6 月以来的最高水平，削弱了近期降息的预期。 Enflux 表示，重新定价已经开始在资金流中显现，3 月 24 日当周 ETF 净流出 2.96 亿美元，4 月初资金流入温和。

长周末消除了一个关键的稳定因素。随着 CME 关闭以及 ETF 的创建和赎回暂停，日益锚定比特币价格的机构买盘将基本消失，交易将转向抛售压力最持久的现货市场。

CryptoQuant 表示，任何缓解性反弹都可能面临大约 71,500 美元至 81,200 美元之间的阻力，该水平限制了当前熊市结构中的先前反弹。

4 月 9 日美国通胀数据将带来更广泛的考验。如果 3 月份核心 PCE 超过 2 月份的 3.1%，降息预期可能会进一步减弱，从而强化比特币的看跌理由。