随着政府债券回报率达到一年来的峰值，加密货币势头减弱

5 月 15 日，美国国债收益率触及 12 个月高位，在《澄清法案》委员会投票后，比特币价格每日回升至 80,500 美元。

5 月 15 日，美国国债收益率飙升至 12 个月新高，10 年期国债收益率达到 4.54%，2 年期国债收益率攀升至 2025 年中期以来的最高水平。一天前，参议院银行委员会以 15 比 9 的两党投票批准了《清晰法案》，该法案一度将比特币推升至 82,000 美元以上。到周五，宏观压力已经扭转了大部分涨幅。

4 月份 CPI 数据显示通胀率为 3.8%，证实降息不会在 2026 年到来。CME FedWatch 数据目前显示，市场认为美联储在 12 月之前加息的可能性超过 44%，而目前的利率为 3.50% 至 3.75%。 2026 年初，交易员已预计年底前至少会两次降息。

更高的收益率对比特币意味着什么

比特币是一种非收益资产，与国债直接竞争，目前提供更具吸引力的美元计价回报。正如 crypto.news 追踪的那样，“长期较高”的利率环境压缩了估值倍数并限制了投机过度，使边际资本更难流入高贝塔加密资产。

一个部分抵消的信号是代币化国债市场，根据 rwa.xyz 数据，5 月 15 日其锁定的总价值创下了 150 亿美元以上的纪录。给比特币带来压力的同样的收益率环境正在吸引机构资本进入链上获取高收益政府债务的渠道。

比特币目前交易价格接近 80,592 美元，低于 82,228 美元的 200 日移动平均线，并且本月连续五次尝试收于该移动平均线上方均未能成功。正如 crypto.news 所记录的那样，鹰派的宏观背景使比特币对美联储基调的变化而不是仅对立法进展敏感。如果10年期国债收益率继续接近5%，非收益资产的阻力将进一步加剧。