随着今年投资者对比特币的兴趣枯竭，加密货币的热情陷入困境。

比特币（BTC）的表观需求已降至一年多来的最低水平，表明零售情绪正在急剧降温。更准确地说，该指标正在接近 -160,000 BTC，这是自 2025 年 4 月下旬以来从未见过的读数，引用了截至 5 月 25 日的 CryptoQuant 数据。相比之下，该数字在 2025 年 5 月 27 日接近 229,000 BTC 的年度历史新高，这意味着当前水平在大约 12 个月内下降了约 30%。值得注意的是，到目前为止，2026 年几乎全年的表观需求一直处于负值，只有 2 月下旬出现了几次短暂的正增长。表观需求是一个链上指标，用于衡量比特币购买压力是否足以吸收新的可用供应。简而言之，当该指标深入负值区域时，它往往表明传入的需求未能跟上进入流通的比特币数量。可以理解的是，表观需求的下降反映了市场行为的更广泛转变。毕竟，现货购买代表了直接资本流入比特币，并且与杠杆期货等相比，通常会转化为更可持续的增长。总体而言，不断加深的负面数据表明，长期持有者正在采取更多行动，这增加了当前现货需求难以消化的供给侧压力。截至发稿，比特币交易价格为 77,260 美元，较前 24 小时上涨 0.69%，这得益于美国与伊朗可能达成协议的消息，这引发了风险资产的一些缓解。衍生品市场的大规模空头挤压也放大了最新的上涨，前一天有数亿美元被清算，同时资金也从山寨币中撤出。鉴于上述情况，交易商最有可能密切关注现货需求是否能进一步稳定。然而，比特币 ETF 现货流出仍然是一个主要阻力，继续抵消短期催化剂的看涨势头，因为仅贝莱德就抛售了价值超过 10 亿美元的“数字黄金”。展望未来，即将公布的宏观数据，尤其是定于 5 月 28 日发布的美国通胀数据（核心 PCE），仍然是下一个关键基准，因为它可以决定涨势是否会延续或逆转。来自 Shutterstock 的精选图片