随着加密货币抵押品价格下跌，DeFi 贷款崩溃

自 10 月份以来，加密货币借贷 DeFi 协议的市场规模已萎缩约 450 亿美元。

Artemis 的数据显示，这些平台上的存款从 10 月份的峰值 1,250 亿美元下降了 36%，至 796 亿美元。

Aave 引领 DeFi 借贷市场回调

据该公司称，Aave 的销售额下降了 276 亿美元，领跌。 Spark 紧随其后，下降了 54 亿美元，Euler 下降了 26 亿美元，Fluid 下降了 24 亿美元，Compound 下降了 20 亿美元，跻身前五。

这些平台合计减少了 400 亿美元。

加密借贷正在萎缩。自 10 月份以来，主要协议的存款从 $125B 下降到 $79.6B，下降了 36%。几乎全部下降都来自少数几个协议：• Aave：-$27.6B• Spark：-$5.4B• Euler：-$2.6B• Fluid：-$2.4B•Compound：-$2.0B… pic.twitter.com/L22ZtezsBJ

- 阿耳忒弥斯 (@artemis) 2026 年 3 月 14 日

市场观察人士将这种下降与 DeFi 借贷行业最大平台的结构性重置联系起来。这是由于抵押品价值下跌和杠杆头寸被迫平仓造成的。

稳定币管理平台 Brava 的创始人 GC Cooke 表示：“具有误导性。抵押品价值的下降与 BTC / ETH 加密货币价格的下降大致一致。稳定币借贷仍然健康。”

事实上，更广泛的加密货币市场经历了比特币从 2025 年 10 月的高点 126,000 美元急剧下跌至 2026 年 2 月上旬的 60,000 美元以下的低点。截至发稿时，BTC 已恢复至 70,000 美元以上。

由于市场环境不稳定，加密货币分析师 Tochi 指出，“加密货币借贷并未萎缩，而是加密货币市值缩水。”

该分析师表示，加密货币总市值从 10 月份的 4.38 万亿美元下降至 2.48 万亿美元，下降了 45%

45% 的回撤有助于解释为什么整个贷款市场锁定的总价值也大幅下降。 DeFi 贷款以美元计量，而其大部分基础抵押品由波动性较大的数字资产组成。

因此，即使用户不主动提取资金，价格下跌 30% 至 50% 也会抹去大量价值。

实际上，随着抵押品价格下跌，该行业以美元计价的足迹缩小。

除此之外，除了代币价格下跌的影响之外，最大的借贷平台Aave还面临着直接的资本外逃。

DefiLlama 的数据显示，2 月初，Aave 的原生以太坊存款从 1450 万枚下降至 1207 万枚。

行业专家将这种下降归因于更广泛的市场状况以及 Aave 去中心化自治组织内部持续存在的争议。

这种治理摩擦最近促使加密货币社区的成员质疑该平台的模型和流程。

随着加密货币抵押品价格下跌，DeFi 借贷崩溃后的消息首先出现在 BeInCrypto 上。