民主化交易为日常数字资产持有者释放了丰厚的机会

去中心化交易所的流动性池已经向普通投资者开放了做市。几十年来，Citadel 证券和 Jane Street 等公司主导了这一领域，通过介于买家和卖家之间赚取了数十亿美元。现在，通过 Uniswap 这样的平台，任何拥有加密钱包的人都可以提供流动性并收取交易费用。进入壁垒已经崩溃，机制保持不变。长期以来，做市商一直是华尔街最赚钱的公司背后的安静引擎。 2024 年，Citadel 证券处理的美国股票交易量约占 28%。Jane Street 在 2023 年创造了超过 200 亿美元的收入，超过了高盛的整个交易部门。这些公司通过同时报价买入和卖出价格并收取每笔交易的价差来获利。 Uniswap 于 2018 年将这一模型引入链上。它使用普通用户资助的流动性池，而不是专有算法。交易者直接与这些池交换代币。这些资金池背后的流动性提供者会根据每笔完成的交易赚取一定比例的费用。 Uniswap 的费用等级通常为 0.05% 到 1%，具体取决于货币对波动性。费用按比例分配给为资金池做出贡献的每个人。持有池 10% 的提供商将赚取池产生的所有费用的 10%。该协议全年每天全天候运行。无需许可证、机构隶属关系或最低存款额。 DeFiLlama 和 Revert Finance 等工具免费为任何用户提供实时矿池数据。在交易量高的时期，流行的 Uniswap 货币对为流动性提供者带来了超过 100% 的年化收益率。即使在较安静的条件下，精心挑选的配对通常每年也能产出 15-40%。这些回报来自费用收入，而不是投机或代币价格升值。该策略特有的主要风险是无常损失。当一种代币的价格相对于另一种代币发生显着变化时，池会自动重新平衡。这可能会让提供商持有的比率低于简单地分别持有两种代币的价值。提供商可以通过选择他们愿意长期持有两种资产的货币对来管理这种风险。 Uniswap v3 的集中流动性功能也有所帮助，允许用户瞄准特定的价格范围并提高费用效率。相对于资金池规模的高交易量货币对进一步抵消了无常损失风险。尽管 Uniswap 的合约是加密货币历史上最受考验的合约之一，但智能合约风险也存在。较小的山寨币对会带来额外的特定于代币的风险，提供商在投入资金之前应仔细评估这些风险。收入的公式很简单：交易量乘以费率，再乘以池份额，等于收入。日交易量为 1000 万美元的矿池中，如果 10% 的份额按 0.3% 的比例每天大约可产生 3,000 美元。无论存款规模如何，该协议都应用相同的数学。