尽管具有潜力，但由于持续存在的漏洞，去中心化金融仍难以赢得大投资者的青睐。

华尔街投资银行摩根大通 (JPM) 表示，持续存在的安全漏洞和停滞的总锁定价值 (TVL) 正在影响去中心化金融 (DeFi) 的机构吸引力。

TVL 是指存储在 DeFi 协议中的加密资产的总价值，通常用作衡量生态系统的规模、使用情况和整体健康状况的指标。

该银行表示，KelpDAO 漏洞在几天内消除了约 200 亿美元的 TVL，暴露了结构性风险。

一名攻击者攻破了跨链桥梁，铸造了 2.92 亿美元的无担保 rsETH，并将其用作抵押品以耗尽贷款协议，留下约 2 亿美元的坏账。传染蔓延到直接受影响的平台之外，凸显了 DeFi 的相互关联性如何放大冲击。

以 Nikolaos Panigirtzoglou 为首的分析师在周三的报告中写道：“正如传统投资者在不确定时期转向现金一样，加密货币参与者也通过寻求稳定币来应对最近的漏洞。”

黑客和漏洞仍然是加密货币的主要风险，因为它们直接破坏了对依赖代码而不是中介的系统的信任。智能合约错误、网络钓鱼和跨链桥缺陷可能会暴露大量锁定资产，攻击者通常只需利用一个弱点即可引发巨大损失。

区块链基础设施的复杂性和互联性加剧了这些漏洞。例如，跨链桥扩展了功能，但也增加了攻击面，并造成了数十亿美元的损失，因为它们依赖于复杂的设计、共享的基础设施，有时还依赖于薄弱的验证机制。

除了直接的经济损失之外，反复的攻击还削弱了整个生态系统的信心。每次重大黑客攻击都可能导致用户和机构流失，促使监管更加严格，采用速度缓慢，从而使安全性成为加密货币增长的基本限制。

该银行分析师指出，尽管智能合约审计取得了进展，但今年的黑客损失已接近 2025 年的水平，基础设施和桥梁漏洞仍然是主要漏洞。

增长也依然低迷。报告称，虽然以美元计算的 TVL 已部分回升，但以以太坊 (ETH) 计算的 TVL 基本没有变化，这表明有机扩张有限，并引发了人们对 DeFi 扩展供机构使用的能力的质疑。

在压力时期，投资者继续转向稳定币。报告称，此次漏洞利用后，资金从 DeFi 借贷流入 Tether 的 USDT，后者受益于更高的流动性和更快的退出速度，强化了其作为首选避险资产的角色。

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