DTCC 获得 SEC 批准 NSCC 的 SFT 清算新客户访问模型

存管信托与清算公司 (DTCC) 已获得美国证券交易委员会的监管批准，为其证券融资交易 (SFT) 清算服务推出新的客户访问模式。该模型针对以代理身份行事的股票贷款市场参与者。它引入了专用账户结构，允许公司在整个客户活动中实现净利润和清算资金要求。这一批准标志着证券融资中央清算运作方式的转变。新模型引入了一种称为代理清算会员客户净利润账户的结构。该账户通过 DTCC 子公司 NSCC 运营，并在监管部门批准后立即生效。新模型不是根据每个客户的总利润来计算利润，而是计算基础客户之间的净抵消头寸。这种方法减少了作为代理人的股票贷款参与者的总体保证金负担。正如 DTCC 在其官方公告中分享的那样：刚刚宣布：DTCC 已获得监管部门批准推出 NSCC 的 SFT Clearing 新客户访问模型，该模型允许股票贷款市场参与者以代理身份在其客户活动中实现净利润和清算资金要求：https://t.co/yNxa3SQSLa pic.twitter.com/WWxMHotW0z — DTCC (@The_DTCC) 2026 年 5 月 13 日该模型还使代理活动的保证金处理更加符合专有 SFT 活动的处理方式。这种协调解决了中央清算中如何处理代理模式方面长期存在的结构性差距。 DTCC 董事总经理兼担保融资主管 John Vinci 指出，这一变化使清算经济学与参与者当今的实际运作方式保持一致。他补充说，该模型给资产负债表和资本带来了真正的好处，同时保持了风险降低和市场弹性。新的准入模式并不是孤立运作的——它建立在 DTCC 固定收益清算公司 (FICC) 已经建立的实践之上。 FICC 使用机构清算模型来支持参与中央清算的美国国债回购市场。通过与这些现有框架保持一致，NSCC 缩短了已经熟悉 FICC 模式的公司的学习曲线。随着时间的推移，DTCC 子公司之间的这种一致性支持更广泛的市场采用。该模型内置的中央清算优势包括降低交易对手信用风险和提高运营效率。这些特征在市场压力时期尤其重要，因为双边安排可能会带来更大的风险。该批准还支持更广泛地推动证券融资市场的中央清算参与。随着监管环境的发展，拥有美国证券交易委员会批准的提高资本效率的模型可能会鼓励更多参与者将活动转移到集中清算的结构中。