迪拜澄清 RWA 和稳定币的代币发行规则

迪拜虚拟资产监管局 (VARA) 周四发布了详细指南，阐明了代币发行人应如何在酋长国构建、披露和分配虚拟资产，并强化了稳定币和现实世界资产 (RWA) 代币的规则。

该文件解释了 VARA 现有的虚拟资产发行规则手册，而不是制定新的法律，列出了三种不同的发行途径，并阐明了每个途径的负责人。

该框架并未将所有代币视为具有相同风险，而是在第一类发行（包括法定参考虚拟资产和资产参考虚拟资产）、必须通过 VARA 许可的中介机构分发的第二类发行以及功能有限的豁免虚拟资产之间划定了明确的界限。

VARA 将该制度定位为针对虚拟资产进行校准的专门发行框架，与将一般证券或支付法应用于代币发行的方法进行对比，包括法币参考代币（稳定币）和资产参考代币（RWA 式结构）。该指南还明确了持牌分销商在第 2 类发行中的作用，使他们负责尽职调查和持续验证合规性。

这一澄清进一步推动了迪拜制定定制加密货币规则手册的努力，而不是将代币发行强制纳入通用证券或支付法，而就在一周多前，VARA 扩大了其交易所规则手册以涵盖交易所交易的加密货币衍生品。

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尽管只是作为指导，但 VARA 总法律顾问 Ruben Bombardi 告诉 Cointelegraph，定制发行制度为发行人提供了超越传统证券法方法的具体好处，包括“更高的监管清晰度”，因为许多虚拟资产并没有完全映射到现有类别。对于投资者和用户来说，它旨在通过提高资产特征和风险的透明度来支持“知情决策”。

VARA 关于 VA 发行的指南。来源：VARA

Bombardi 表示，这种方法创造了一种“更加量身定制的发行方法”，并为如何在迪拜的许可制度下发行、披露和分发虚拟资产提供了“单一、专用的参考点”。

VARA的发行制度旨在在全球脱颖而出

Bombardi 还强调了 VARA 认为迪拜有别于国际上其他政权的几个特点。其中包括对资产参考虚拟资产的具体处理，对储备资产、赎回权和法律结构的期望，以及以白皮书和单独的风险披露声明为基础的强烈披露主导的方法，这些声明必须对用户“清晰、准确和易于理解”。

他补充说，VARA 预计该框架会引起外国监管机构和标准制定者的兴趣，尽管其当前重点仍然是为迪拜的市场参与者提供实用的清晰度。

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