欧洲央行以严格的监管支持代币化的欧盟资本市场

欧洲央行（ECB）为欧洲资本市场的代币化制定了一条谨慎的道路，称该技术只有在仍然锚定于央行资金、基础设施保持互操作性以及监管“强有力和支持性”的情况下才能带来效率提升。

欧洲央行在周一发布的最新宏观审慎公报中表示，分布式账本技术（DLT）可以帮助深化欧盟的储蓄和投资联盟，但警告称，收益将取决于可互操作的基础设施和政策制定者跟上新风险的步伐。

央行的立场凸显了在不放松对结算或金融稳定的控制的情况下推动欧盟市场管道现代化的努力。

欧洲央行表示，代币化和 DLT 正在“从概念转向早期规模部署”，但“只有欧洲政策行动跟上步伐，才能安全地实现其好处”。

欧洲央行绘制了代币化资本市场的条件

公告中的一篇文章阐述了代币化资产如何重新连接发行到结算链，减少运营摩擦并可能改善二级市场流动性。作者认为，通过将证券和现金转移到兼容的分类账上并自动化公司行为，代币化可以简化当今依赖多个中介机构和遗留系统的流程。

数字资产格局。资料来源：欧洲央行

然而，分析强调，效率的提高取决于避免不兼容平台的拼凑，并确保央行的资金，而不仅仅是商业银行的资金或私人发行的代币，可以用于代币化市场的结算。

相关：欧盟央行支持欧盟市场监管机构下的加密货币监管计划

另一篇文章深入探讨了代币化债券的新兴市场，发现早期证据表明，与传统形式相比，代币化债券已经可以降低借贷成本并收紧买卖价差。

作者将此部分归因于运营效率，部分归因于结算和抵押品管理方面透明度和可编程性的提高。尽管如此，他们将这些好处视为暂时的和有条件的，并警告说，技术、法律和流动性风险仍然存在，一旦代币化规模超出旗舰交易和精心挑选的发行人的范围，政策制定者将需要监测优势是否持续存在。

显微镜下的代币化货币市场基金和欧元稳定币

该公告还仔细研究了代币化货币市场基金和以欧元计价的稳定币，将它们视为链上现金工具的平行实验。

一篇文章强调，代币化货币市场基金（MMF）在很大程度上复制了熟悉的流动性并承担风险，但也带来了新的运营漏洞，引发了人们对它们与稳定币一起在压力下如何表现的疑问。

资产负债表与资产支持模型的比较。资料来源：欧洲央行

另一位观点认为，符合加密资产市场监管（MiCA）的欧元稳定币可能会重塑对主权债券的需求，并在动荡的市场中充当流动性缓冲，或者成为银行传染的新渠道，具体取决于发行人如何满足存款和准备金要求。

在公告的五篇文章中，欧洲央行的立场很明确：代币化可以支持其一体化资本市场的愿景，但前提是政策、审慎规则和央行基础设施同步发展。

Cointelegraph联系欧洲央行征求意见，但尚未收到刊物回应。

杂志：亚洲快报：幽灵比特币支票，中国追踪区块链税收