经济风暴云集，但主要交易所指出数字资产的潜在低点

Coinbase机构和Glassnode发布了一份联合报告，概述了2026年第二季度数字资产的中性前景。这些公司指出技术指标趋于稳定，但他们也指出了经济衰退风险和地缘政治紧张局势。他们表示，加密货币市场低迷的最严重阶段可能已经过去，但不确定性仍然很高。比特币的 MVRV 比率显示了分析师所说的积累区域内的资产交易。长期持有者（即持有时间超过 155 天的持有者）在第一季度增加了头寸。与此同时，短期投机供应在此期间下降了 37%。报告称，这些链上信号表明抛售压力减轻，手头更加坚定。然而，宏观流动性状况和中东紧张局势继续影响价格走势。能源市场的混乱仍然是一个关键变量，任何升级都可能超过加密货币特定的发展。 3 月中旬至 4 月初对 91 名全球投资者进行的一项调查显示了相互矛盾的观点。约 82% 的机构将情况归类为熊市或晚期熊市，高于 2025 年 12 月的 31%。然而，四分之三的受访者表示比特币交易价格低于公允价值，而只有 7% 的机构认为其价格过高。 Coinbase 全球研究主管 David Duong 谈到了近期前景。 “我们对 2026 年第二季度加密货币市场的前景持中性态度，”他表示。他补充说，持续的地缘政治不确定性使得短期定位变得困难。国际货币基金组织将全球经济增长预期下调至3.1%。牛津经济研究院警告称，经济衰退可能会使增长率降至 1.4%。这些预测构建了影响风险资产（包括数字货币）的更广泛环境。在 2 月份的抛售期间，以太坊的 NUPL 指标进入了投降区域。该指数在本季度的大部分时间里都保持在这一水平，然后在 3 月底逐渐接近“希望”。这一转变表明持有人的压力有所缓解。本季度以太坊上的稳定币供应量接近历史新高。稳定币总供应量从 3080 亿美元增至约 3180 亿美元。交易者经常将持有的资产转换为稳定币而不是法定货币，这将资本保留在加密生态系统中。该报告将稳定币描述为波动期间的持有区域。当交易者退出头寸但保留稳定币时，他们保留了潜在重新入场的风险。如果宏观状况稳定，这一旁观的流动性可能会支撑市场。自 2025 年 10 月以来，以太坊的表现优于主要的第 2 层代币。这一表现表明资本回流到基础层。与此同时，以太坊上代币化的现实世界资产的锁定总价值继续增长。两家公司表示，监管进展和代理人工智能等结构性驱动因素仍然具有相关性。然而，他们表示，目前这些因素的作用仅次于地缘政治和宏观不确定性。他们的结论是，如果外部风险不加剧，市场支撑可能会持续。通过专家分析发现人工智能、加密货币和技术领域表现最好的股票。