能源巨头数十亿美元的交易引发加拿大天然气生产商股价大幅上涨

壳牌周一公布了收购加拿大能源公司 ARC Resources 的计划，该交易以 164 亿美元的价格跻身 2026 年最重要的能源行业交易之列。 ARC Resources Ltd., ARX.TO 此次交易的股权价值约为 136 亿美元，加上承担的净债务和租赁义务为 28 亿美元，总计达到 164 亿美元。根据协议条款，每位 ARC 股东将获得 8.20 加元现金以及每股 ARC 股票 0.40247 股普通壳牌股票，较上周五收盘价大幅上涨 27%。市场反应迅速，消息公布后 ARC 股价飙升超过 20%。壳牌首席执行官 Wael Sawan 将 ARC 描述为“高质量、低成本、排名前四分之一的低碳强度生产商”，旨在增强公司的长期资源基础。此次收购预计将为壳牌的总产量贡献约 37 万桶油当量/日。根据壳牌的预测，该交易将带来两位数的回报，同时从 2027 年开始提高每股自由现金流。ARC 的运营中心位于横跨不列颠哥伦比亚省和阿尔伯塔省的蒙特尼页岩地层，该地区以干天然气开采而闻名。 Raymond James 的行业观察家表示，壳牌的战略动机可能源于为其加拿大液化天然气项目确保可靠的原料，这使得 ARC 的天然气储量特别有吸引力。 Raymond James 将其 ARC 价格目标从之前的 29.00 加元提高到 32.80 加元，同时维持其与市场表现一致的评级。该券商表示，考虑到 ARC 在 Attachie 业务中持续存在的技术困难，交易定价似乎是合理的。 TD Cowen 采取了相反的立场，将 ARC 从买入转向卖出——尽管矛盾的是也将其目标提高到 32.80 加元，有效地表明该股以公允价值交易，剩余的升值潜力微乎其微。 ARC 2025 年第四季度财务业绩呈现出截然不同的景象。该公司每股收益低于预期，为 0.45 美元，而预期为 0.55 美元。相反，收入表现超出了预期，达到 15.8 亿加元，而普遍预期为 14.8 亿加元。尽管 Attachie 面临运营挑战，但 ARC 仍拥有 31 年不间断股息分配的骄人业绩记录。雷蒙德·詹姆斯指出，该公司将从壳牌的技术专长和扩展的规划视野中受益。该交易得到了董事会的全面认可，雷蒙德·詹姆斯预计不会出现重大的监管或审批障碍。壳牌透露，该公司已采取积极的收购战略，在 2025 年部署约 20 亿美元的资产购买，到 2030 年将增加约 4 万桶/日的产能。相比之下，ARC 交易的承诺要大得多。受此消息影响，壳牌股价下跌 0.3%。尽管该股在此期间的表现落后于某些主要行业竞争对手，但今年迄今该股已上涨约 20%。 ARC总裁兼首席执行官特里·安德森表示，公司的资源和人员“将在帮助壳牌进一步加强加拿大的资源格局，同时提供世界所需的安全能源方面发挥重要作用。”