既定的“五月卖出”理念似乎被打破了，这对比特币来说可能是个好消息
“五月卖出然后走开”是指股票在 5 月至 10 月期间确实表现不佳，它描述了一个可能不再存在的市场。
彭博资讯数据显示，在过去 33 年中，标普 500 ETF 有 25 年在 5 月至 10 月期间收于正值区间，而在过去 10 年中只有一次夏季出现负值。
彭博社援引的定制数据显示，自 ETF 1993 年首次亮相以来，持有 SPY 的累计回报仅在 5 月至 10 月期间达到约 171%。这是真金白银，仅比仅在 11 月至 4 月持有多头所赚取的 731% 低得多。
尽管季节性表现存在差异，但“五月自动意味着卖出”的陈词滥调并不成立。
彭博资讯的图表显示，SPY 在过去 33 年中，有 25 年在 5 月至 10 月期间实现了正值，回报率为 171%，而 11 月至 4 月为 731%。
可能已经停止工作的规则
这句老话背后的逻辑是，企业盈利放缓，交易柜台减少，投资者转向现金或债券，直到秋季。
几十年来，这套策略一直运作良好，适合机构资金流动缓慢、风险偏好遵循可预测节奏的市场。
比特币花了两年的时间建立了与传统投资组合流动的直接管道。 Farside Investors的数据显示，4月17日至24日期间，美国现货比特币ETF吸资约15亿美元，累计净流入已达到约583亿美元。
这种市场结构将比特币纳入了推动股市上涨的风险偏好机制中，使 BTC 能够直接接触到机构投资者愿意持有的任何资产。
当机构资金在夏季没有本能地降低风险时，BTC 就避免了历史上在 5 月份打击投机资产的心理阻力之一。
美联储自己的研究表明，加密货币 ETP 的买卖价差与类似规模的股票 ETF 和 ETP 的价差大致相当，并认为加密基金的资产净值溢价值得监控，作为衡量加密货币和股票市场相互关联程度的指标。
比特币五月设置
比特币进入夏季时阻力较少的情况几乎完全取决于未来六周的数据提供的情况。
美联储在 4 月 28 日至 29 日的会议上做出了政策决定，并于 4 月 29 日由美联储主席杰罗姆·鲍威尔 (Jerome Powell) 召开新闻发布会。经济分析局于 4 月 30 日发布第一季度 GDP 和 3 月份个人消费支出 (PCE)。
4 月非农就业数据将于 5 月 8 日公布，4 月 CPI 将于 5 月 12 日公布，联邦公开市场委员会 4 月会议纪要将于 5 月 20 日公布，下一次美联储全体会议将于 6 月 16 日至 17 日公布。
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为什么市场关心
$BTC通读
4 月 28 日至 29 日
美联储会议+鲍威尔新闻发布会
除非数据迫使美联储做出转变，否则美联储将继续暂停
为利率、流动性以及美联储回击降息预期的力度定下基调
一个病人，>
4月30日
第一季度 GDP + 3 月 PCE
截至 4 月 21 日，GDPNow 预计第一季度增长率为 1.2%； 2 月 PCE 为 2.8%，核心 PCE 为 3.0%
显示增长是否明显放缓或滑向滞胀，以及通胀是否冷却到足以让宽松希望继续存在
温和但稳定的增长以及有限的通胀对 BTC 来说是有建设性的；增长疲软加上通胀粘性是一个问题
5月8日
4月份工资单
3月份劳动力市场依然坚挺，足以让美联储保持谨慎态度
一份较为凉爽的就业报告可以让降息的希望继续存在；热打印可以提高产量
劳动力数据降温且没有经济衰退担忧，这对 BTC 有利；就业重新加速可能会通过更高的收益率对 BTC 造成压力
5月12日
4月消费者物价指数
3月CPI同比增长3.3%，核心CPI同比增长2.6%；克利夫兰联储 4 月份 CPI 即时预测为 3.56%（同比）
消费者物价指数 (CPI) 是衡量通胀是否再次加速的最明确的近期测试
较柔和的印刷有助于 BTC 的风险承受能力；更热的印刷品可以通过更紧缩的金融状况重振“五月销售”
5月20日
联邦公开市场委员会会议纪要
市场寻找官员对通胀和削减的担忧程度的详细信息
会议纪要可以强化或软化鲍威尔新闻发布会的信息
如果会议纪要显示削减的门槛很高，那么 BTC 的交易可能更像是高贝塔宏观资产
6 月 16 日至 17 日
下次美联储全体会议
届时市场将有 GDP、PCE、就业人数、CPI 和 4 月份纪要
这是 5 月份数据运行要么证实要么打破夏季风险论点的关键点
如果宏观经济保持良性，BTC 可以在此窗口内保持在 72,000 美元至 85,000 美元的区间；如果通胀和收益率上升，则更有可能下跌至 65,000 至 72,000 美元
这一序列要么证实了“五月卖出”已经失去了宏观理由，要么这次重建了它。
亚特兰大联邦储备银行 (Atlanta Fed Now) 预计，截至 4 月 21 日，第一季度 GDP 增长率为 1.2%，而官方公布的 2025 年第四季度 GDP 增长率为 0.7%。
3月份CPI同比上涨3.3%，核心CPI上涨2.6%，能源指数环比上涨10.9%。 2 月份 PCE 为 2.8%，核心 PCE 为 3.0%。
截至 4 月 28 日的克利夫兰联储即时预测显示 4 月份 CPI 为 3.56%