以太坊内部人士的大胆举动受到密切关注：区块链见解发挥作用
Bankless 联合创始人 David Hoffman 出售了他持有的以太坊（$ETH）。他认为“$ETH 就是货币”的论点已经完全得到证实。链上数据和日线图表明市场已经消化了他的观点。
以太坊交易价格约为 1,975 美元，当日下跌 2.4%，较过去一个月下跌约 14%。活跃地址正在下降，而交易所余额再次上升。两者都呼应了霍夫曼在退出说明中描述的褪色。
为什么大卫霍夫曼卖掉了他的 ETH
霍夫曼称“$ETH 就是货币”这一论点的可能性不大。他认为，以太坊的每个层都需要超越竞争对手。据他说，那个酒吧被错过了。
这位 Bankless 联合创始人强调，他仍然看好以太坊网络。然而，他认为 ETH 作为一种资产不会出现结构性重新评级。该协议将价值返回给 L2 和应用程序，而不是捕获它。
我花了一个周末把我对 ETH 和以太坊的想法写进这篇文章
我在以太坊上建立了我的职业生涯、社区和业务，因此出售的决定值得更深入的解释
我希望这已经足够了
谢谢大家 https://t.co/cPCbMcz8EY
— 大卫·霍夫曼 (@TrustlessState) 2026 年 5 月 26 日
他的出售引起了整个加密货币领域的广泛关注。霍夫曼是过去五年中最响亮的以太坊倡导者之一。这种反应分裂了市场。一些交易员同意这一论点已经结束。其他人仍然将 ETH 视为 Web3 上的打折赌注。
活跃地址下降证实网络需求下降
根据 Santiment 的数据，自 2 月初以来，以太坊上的每日活跃地址呈下降趋势。该指标在一月份达到 150 万以上的峰值。现在接近 544,000 人。
这种下跌追踪了从 12 月初的 3,400 美元以上跌至今天的 2,000 美元以下的更广泛的下跌。霍夫曼认为，一级资产最终是根据费用和收入定价的。仅当用户继续在基础层上进行交易时，费用才会流动。
$ETH 活跃地址 / 来源：Santiment
霍夫曼在退出说明中指出了 Solana 2024 年的重新评级和 NEAR 2026 年的举措。两者都表明 L1 代币的强度与费用市场份额相关。以太坊在 2024 年和 2025 年失去了这一份额。
他还提到了 BNB 和 TRX，这两个收入最高的连锁店。他们的图表表现与他预期 2022 年之后 ETH 的走势一致。结论是，决定上限的是费用主导地位，而不是技术。
趋势逆转会削弱信号。按照 30 天滚动平均值计算，地址需要回推到 100 万以上。在那之前，链上背景与霍夫曼的看跌预测相符。
当活动迁移到 L2 时，需求正在减弱。这些 L2 几乎不向以太坊基础层支付任何费用。
交易所供应逆转，卖家在数月积累后回归
第二个链上信号呈现出更有趣的形状。 1 月底，交易所的 ETH 供应量急剧下降，从约 850 万枚降至约 700 万枚。这个低点一直保持到四月份。这片伸展看起来就像是安静的堆积。
然而，这一趋势在五月发生了逆转。交易所的供应量已回升至 750 万个。现在它稳定在这个水平。硬币返回交易所通常表明持有者正在准备出售。
从绝对值来看，旋转很小，但方向很重要。它与日线图上跌破 2,140 美元的位置相吻合。它还与活跃地址的新下降趋势重叠。
交易所的 ETH 供应量/来源：Santiment
霍夫曼认为，ETH 的链上看涨阶段最终会消退。网络在架构上是“给予者，而不是接受者”。 5 月份外汇供应量的逆转与这一观点一致。
那些在下跌过程中积累的持有者现在正陷入疲软。他们并不是在等待结构性重新评级。
这种行为也与霍夫曼文章中的稳定币观点相符。如今，以太坊的稳定币结算金额为 1,630 亿美元，高于 2020 年的 30 亿美元。这种实用程序对美元的帮助大于对 ETH 的帮助。持有者似乎正在阅读同一份备忘录。
外汇净流入往往会导致价格疲软数周。如果 5 月的趋势持续到 6 月，即使在日线图突破之前，ETH 也可能会面临新的抛售压力。 Q1 累积箱不再具有相同的重量。
ETH 价格预测指向 1,920 美元通道底部
日线图显示，自 4 月下旬以来，ETH 一直被困在下降的平行通道内。 5 月初，价格在 2,382 美元的 0.382 斐波那契回撤位被拒绝。然后在 5 月中旬跌破 0.236 水平，即 2,140 美元。
ETH 目前交易价格为 1,978 美元，正在向通道下方移动。该区域与下一个可见支撑位 1,920 美元附近一致。彻底突破下方，将打开通往 1,750 美元的道路，这是之前的波动低点和 0 斐波那契锚点。
自二月初以来，成交量一直在下降。这一下跌表明买家和卖家的信念均较弱。与此同时，14 天 RSI 接近 30，正在进入超卖区域。
从历史上看，$ETH 的 RSI 低于 30 时会引发剧烈的反趋势反弹。然而，那些集会