欧洲银行正在全力投资加密货币

今年早些时候，比利时发生了一些重要的事情。该国最大的银行保险集团 KBC 通过其自主经纪平台 Bolero 为散户投资者开启了受监管的比特币和以太币交易。

重要的不仅仅是一家欧洲大型银行能够访问数字资产。这就是这种访问方式的引入方式：在现有的受监管平台内，在既定的客户旅程中，以及作为客户已经使用的更广泛的金融环境的一部分。

该模型很大程度上说明了市场的发展方向。

银行分布式数字资产的第一个时代被圈起来

在过去十年的大部分时间里，接触数字资产的银行都保持着一定的距离。在许多情况下，这种方法是有意义的。数字资产引发了有关托管、治理、合规性、适用性和运营弹性的难题。整个欧洲的监管分散只会加剧人们的犹豫。

因此，数字资产通常被视为与核心银行业务相邻，而不是其一部分。

这个等式现在正在改变。在整个欧洲，机构越来越多地评估数字资产，不是将其视为需要独特商业和运营堆栈的单独类别，而是最终可能需要与其他金融产品和服务置于同一控制环境中的功能。这种转变仍然不平衡，各机构的进展速度也各不相同。但战略方向正在变得更加清晰。

MiCA是催化剂

加密资产市场监管（MiCA）并没有消除所有挑战，也没有自动采用。但它帮助缩小了金融机构最大的犹豫来源之一：数字资产在运营上属于哪里？

在 MiCA 出现之前，提供数字资产服务意味着要适应各种国家制度，每个制度都有不同的许可要求、托管规则和消费者保护标准。对于已经经营盈利经纪业务的银行来说，构建独立数字资产产品的合规成本很难证明是合理的。

MiCA 将这种复杂性分解为一个单一的、可传递的框架。比利时、西班牙、德国或法国的银行首次可以按照与证券相同的监管逻辑提供数字资产交易。运营问题从“我们应该打造一个数字资产产品吗？”转变为“我们应该打造一个数字资产产品吗？” “我们应该将数字资产添加到我们已有的产品中吗？”引发了一场根本不同的对话，欧洲银行正在以惊人的速度做出回应。

图案已经可见

看看过去十二个月里谁搬家了。 BBVA 在西班牙上线。德国最大的合作银行集团DZ Bank紧随其后。法国兴业银行通过其子公司 Forge 构建了数字资产基础设施。现在是比利时的 KBC。

它们是欧洲最严格的金融机构之一，并且都得出相同的架构结论：数字资产属于现有堆栈，而不是与之并存。

他们将数字资产功能插入现有的合规性、报告和面向客户的系统中。从客户的角度来看，购买比特币与购买股票的感觉相同。从银行的角度来看，它遵循相同的运营轨道。这就是重点。

为什么这会改变市场结构

首先，信任发生转变。欧洲银行共同为数亿零售客户提供服务，这些客户已经拥有经纪账户、经过验证的身份并建立了银行关系。当数字资产到达该信封内时，潜在市场会在一夜之间扩大，而无需任何新用户注册新平台。

这个机会的规模是巨大的。在欧盟，数字资产所有权预计到 2030 年将达到 25% 左右，高于 2024 年的 9% 和 2020 年的 4%。这种扩张在很大程度上是由 MiCA 以及越来越多的银行主导的数字资产项目推动的，这些项目预计将在下一个周期成熟。现在采取行动的银行正在通过自己已经控制的渠道来捕捉这一浪潮。

其次，客户关系仍保留在银行。在独立模型中，加密货币交易所拥有客户端。在嵌入式模型中，银行这样做。这种区别对于产品开发、交叉销售和长期经济效益非常重要。提供数字资产和股票的银行最终可以提供代币化债券、结构性产品和数字资产财富管理，所有这些都在同一关系内。

第三，范围超出了贸易范围。同样的吸收模式也出现在支付和结算领域。 Bloomberg Intelligence 估计，到 2030 年，稳定币的年度支付额将超过 50 万亿美元。问题是谁来发行和分发它们。随着银行开始发行代币化存款并将稳定币功能集成到其支付轨道中，