欧洲的比特币金库策略不会复制战略：PBW 2026

行业高管表示，探索比特币金库策略的欧洲公司不太可能复制迈克尔·塞勒策略开创的策略，他们指出了美国和欧洲资本市场之间的结构性差异。

瑞生国际律师事务所巴黎和法兰克福办事处合伙人 Thomas Vogel 在 2026 年巴黎区块链周上发表讲话时表示，欧洲发行金融工具的限制与美国有很大不同，这使得直接复制该模型变得困难。

“如果你在美国发行可转换债券，所受到的限制与你在法国资产负债表或欧洲资产负债表中发行可转换债券时所受到的限制是不同的，”沃格尔表示，他指出了市场深度、监管和投资者行为方面的差异。

法国财务公司 Capital B 负责比特币 ($BTC) 策略的 Alexandre Laizet 表示，欧洲公司转而寻求当地市场基础设施，包括法国公开市场和卢森堡的结构，以筹集与比特币敞口相关的资本。

这些言论表明，欧洲的比特币金库模式可能会演变为本地化的模式，而不是直接复制 Strategy 的美国策略。

在巴黎举行的关于比特币金库模式的小组讨论。资料来源：巴黎区块链周

欧洲上市公司股东规模仍然较小

现在，越来越多的欧洲上市公司在其资产负债表上持有比特币，但市场仍然分散在中小型企业中。

根据 BitcoinTreasuries.net 的数据，截至撰写本文时，总部位于德国的 Bitcoin Group SE 持有 3,605 美元 BTC，价值约 2.68 亿美元，但尚未披露其平均成本或损益。

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Capital B 持有 2,925 美元比特币，平均每比特币成本为 99,932 美元，反映出约 25.6% 的未实现损失。相比之下，同样位于法国的 Sequans Communications 持有 2,139 美元 BTC，成本和性能数据未披露。

其他欧洲品牌也因近期价格走势而面临类似压力。荷兰财政部持有 1,111 美元 BTC，平均成本为 111,857 美元，未实现损失约为 33.5%，而瑞典 H100 Group 持有 1,051 美元 BTC，平均成本为 114,615 美元，未实现损失约为 35.1%

与美国相比，规模差距依然显着。周一，Strategy 在一周内以约 10 亿美元的价格收购了 13,927 枚比特币，使其总持有量达到 780,897 美元 BTC。

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