欧洲的 MiCA 制度使规模较小的加密货币公司面临压力

欧盟加密资产市场监管（MiCA）过渡期正进入最后阶段，迫使欧盟各地的小型加密公司要么迅速获得授权，要么准备关闭受监管的服务。整个欧盟的过渡期将于 7 月 1 日结束，此后任何没有 MiCA 许可证运营的加密资产服务提供商都必须停止为欧盟客户提供服务。

英国交易所 CoinJar 等先行者表示，该制度将于 2025 年在爱尔兰获得 MiCA 授权，称该制度是必要的成熟，可以奖励合规第一的参与者，但波兰等市场的创始人警告称，随着最后期限的到来，数千家虚拟资产服务提供商 (VASP) 可能会跌落监管悬崖。

公司将在 7 月 1 日面临最长 18 个月的祖父窗口期的硬停顿，一些国家的制度已经关闭。对于规模较小的公司和混合加密项目来说，同样的制度可能会成为一个突破点。

授权、治理升级和持续报告的成本正在提高进入门槛，正如 MiCA 只将狭义定义的、完全去中心化的服务排除在其范围之外，可能会在整个欧洲加密货币市场掀起一波整合浪潮。

欧盟监管机构坚称这些规则是相称的，旨在支持创新并加强投资者保护，但 MiCA 是否会巩固欧洲作为值得信赖的加密货币中心的地位，还是推动下一代建设者离岸，还有待观察。

MiCA 对小企业的硬重置

波兰加密货币交易所 Ari10 于 2 月份在荷兰获得了 MiCA 许可证。创始人 Mateusz Kara 告诉 Cointelegraph，据他所知，在波兰大约 2,000 个注册的 VASP 中，迄今为止只有他的团队持有 MiCA 许可证；他认为这一差距将迫使许多本地公司关闭。

对于 Kara 来说，MiCA 的成本和组织要求“没有给小玩家留下空间”，市场将会整合，Altura 去中心化金融平台首席运营官 Matthew Pinnock 也认同这一观点。

他告诉 Cointelegraph，这样的环境有利于大型交易所和托管机构，这与日本等国家的模式相似，2018 年后更严格的许可迫使小型公司破产。

去中心化影响力投资平台 Kula 的数字资产主管 Taran Dhillon 也提出了类似的观点，他告诉 Cointelegraph，“一刀切”的授权、治理和报告要求可能会将早期团队和实验项目推向其他中心。

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处于灰色地带的 DeFi

MiCA 在 Recital 22 中对完全去中心化服务的豁免是试图在不放弃其设计的情况下遵守协议的主要压力点之一。

Pinnock 表示，Altura 运行非托管策略，用户保留控制权，但统一金库和协调前端等元素可能仍会引起审查。他预计，许多 DeFi 系统将被视为混合系统，其中包括可升级性以及是否有可识别的操作员影响结果等因素来决定其分类。

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为了适应这种情况，Altura 正在构建一个模型，其中核心功能保留在链上，而受监管的交易所、托管机构和钱包则充当欧盟用户的接入点。与此同时，迪隆表示，去中心化豁免仍然过于模糊，导致大多数协议处于“监管困境”，长期的不确定性可能会将负责任的创新推向海外。

监管机构和集中化争论

欧盟监管机构坚称 MiCA 的目的是平衡创新与投资者保护，而不是驱逐小公司。欧洲证券和市场管理局（ESMA）发言人告诉 Cointelegraph，该框架支持创新和公平竞争，并且特意安排了过渡期，以便为现有提供商提供适应时间。他们强调，要求与风险成正比，预计较小的公司不会达到与系统重要性参与者相同的标准。

ESMA 支持委员会关于市场一体化的提议。资料来源：欧洲证券管理局

ESMA完全支持欧盟委员会推动在欧盟层面对主要跨境交易所进行集中监管，认为单一监管机构将减少论坛选择并简化监管。马耳他金融服务管理局 (MFSA) 等其他机构则认为，鉴于 MiCA 刚刚生效，这一举措还为时过早，并警告说，当地知识对于较小市场的适当监管仍然至关重要。

MiCA 是过滤器，而不是威胁

如果规模较小的创始人将 MiCA 视为生存障碍，那么像 CoinJar 这样的早期推动者就会将其视为加强市场的过滤器。首席执行官 Asher Tan 告诉 Cointelegraph，这些规则并没有创造一个不公平的竞争环境，而是让加密货币符合“严格的金融框架”。

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