专家解释策略第一季度买入 89,599 BTC 对比特币价格意味着什么

Strategy 在 2026 年第一季度购买了约 89,599 枚比特币，这是有记录以来的第二大季度购买量，当时比特币交易处于下降趋势，整个加密市场情绪悲观。

加密货币专家亚当·利文斯顿 (Adam Livingston) 表示，市场仍未完全评估这种积累速度随着时间的推移可能意味着什么。

2026 年第一季度改变了市场解读疲软的方式

根据其比特币购买页面的数据，Strategy 在 2026 年第一季度总共购买了 89,599 美元的 BTC，使其总持有量达到 762,099 美元的 BTC。这是第二大吸筹区间时期，仅次于 2024 年第四季度。

Livingston 表示，如果 Strategy 连续三年维持第一季度的收购速度，到 2029 年 4 月，其持有量将达到 184 万枚比特币，相当于其目前持有量 762,099 美元 BTC 的约 2.4 倍。他指出，这一预测假设资本市场状况没有改善，并且对 Strategy 可变利率永久优先股 STRC 的需求没有扩大。换句话说，这是基于最坏情况的下限估计。

来源：Adam Livingston 在 X 上的图表

利文斯顿帖子附带的图表显示，Strategy 在 90,000 美元以上的区域购买了 340,983 美元的 BTC，而在 50,000 美元以下的区域购买了 161,326 美元的 BTC，高低累积比率为 2.11 倍。

图表上最大的单一区间是 90,000 美元至 110,000 美元范围，其中披露的 30 个事件的购买总额为 297,102 美元 BTC，占所有购买的 39.0%。接下来是 70,000 美元至 90,000 美元区间，为 162,805 美元 BTC，然后是 30,000 美元以下区间，为 99,030 美元 BTC。

这些购买区间表明了一些重要的事情：当比特币看起来很便宜时，其购买策略并不是最极端的。当比特币已经很昂贵并且仍在上涨时，它已经达到了最极端的程度。

比特币本身仍然被低估

利文斯顿将第一季度的积累故事与一个更大的比特币论文以及它与 Strategy 积累的关系联系起来。即使 Strategy 以资产净值的 1.0 倍进行交易，产生零美元的 BTC 收益率溢价，利文斯顿计算出该公司届时的 1 倍 mNAV 价格为每股 288 美元。然而，实际结果会高得多，因为该模型假设比特币价格是静态的。

如果比特币简单地恢复到其长期幂律趋势，即到 2028 年底，领先的加密货币的价格将达到接近 360,000 美元的目标范围，那么整个加密行业都严重低估了 Strategy 的未来资产负债表以及对比特币自身估值的连锁反应。

一家公司可以在一个困难的季度积累近 90,000 美元的 BTC，并且随着价格上涨而受到激励更加努力地购买，这是一个巨大的需求力量。如果这种大规模的企业积累即使在疲软的季度也能持续下去，甚至在价格回升时还会增加，那么大市场的供应量可能会继续以比许多交易商预测的速度更快的速度减少。

一维图表上 BTC 交易价格为 69,736 美元 |来源：Tradingview.com 上的 BTCUSDT

精选图片来自 Pixabay，图表来自 Tradingview.com