专家警告 STRC 优先股股东回报即将面临威胁

信贷资产管理公司 Build Markets 的首席投资官马特·迪恩斯 (Matt Dines) 表示，投资者对永久优先股的风险定价错误，比如比特币财务公司 Strategy 的可变利率系列 A 永久延伸优先股 (STRC)。

迪恩斯对媒体《平民真相》（TFTC）表示，永续优先股的企业发行人永远不需要偿还持有人的本金投资，可以无限期地支付股息，而无需重新协商投资条款。如果持有人想套现，他们必须在二级市场上出售永续债券以收回本金，这使得持有人面临流动性紧缩和利率风险，这些风险因永续债券缺乏到期日而永远存在。他补充道：

“如果利差开始上升，市场要求企业借款人提供更高的收益率，你还必须将其附加到永续合约的无限久期上。因此，如果这种混乱来自流动性，那么它将来自法定货币方面。”

Strategy 的 STRC 永久优先股的基本绩效指标。来源：SaylorTracker

该分析是在 STRC 需求不断增长的背景下进行的；周四，随着 Strategy 倾向于发行优先股为其购买比特币提供资金，其每日交易量飙升至 15 亿美元，创下该金融工具的新纪录。

该策略的首选融资工具明年可能会达到上限

据加密研究公司 Delphi Digital 称，STRC 目前的授权发行上限约为 280 亿美元。

德尔福研究人员表示，如果在 280 亿美元门槛之前不提高授权发行上限，该公司的 BTC 积累可能会放缓。

STRC 已发行股票的名义面值总额已达 85 亿美元，截至撰写本文时所有已发行股票的总市值约为 84 亿美元。

根据 Strategy 的数据，截至本文发布时，STRC 的交易价格约为每股 99 美元，股息率为 11.5%。

详细的 STRC 性能指标。来源：战略

优先股的股息率是可变的，这意味着向投资者提供的收益率可能会每月发生变化。

Strategy还为其普通股和STRC持有人开放投票，以批准半月股息支付。