美联储内部人士敲响警钟：借贷成本触及临界点，下一步是什么？

因与美联储关系密切而闻名的记者尼克·蒂米拉奥斯(Nick Timiraos)写道，美联储内部有关利率路径的讨论已经达到了关键的转折点。

因此，官员们现在讨论的不是何时开始降息，而是在什么情况下可能需要再次加息。最新政策会议后发布的声明标志着美联储沟通语言的重大转变。达拉斯联储主席洛里·洛根、克利夫兰联储主席贝丝·哈马克和明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡里正式反对维持“下一步很可能是降息”的声明。这被认为是美联储历史上罕见的分歧。

任期即将结束的美联储主席杰罗姆·鲍威尔在会后声明中承认，委员会内部进行了“激烈的讨论”。鲍威尔虽然表示由于程序原因尚未完全取消该指引，但明确表示美联储的立场已从鸽派转向更为中立的立场。他还表示，异议成员的论点“完全正确”。这些言论表明美联储正在逐渐摆脱降息信号，采取“观望”态度。这一政策转变背后的关键因素是对能源市场的冲击。特别是，霍尔木兹海峡事实上的关闭导致供应中断，加剧了人们对能源价格可能长期保持高位的担忧。专家表示，这种情况不仅代表着暂时的物价上涨，而且还存在可能推高整体通胀预期的结构性风险。

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明尼阿波利斯联储主席卡什卡利在最近的讲话中提请人们关注这种情况，他表示，如果博斯普鲁斯海峡不尽快重新开放，加息可能会重新提上议程。卡什卡里表示，虽然这些措施可能会削弱劳动力市场，但对抗通胀仍将是首要任务。

另一方面，前美联储经济学家威廉·英格利希则批评当前的政策立场，他表示，在通胀上升的情况下保持利率稳定相当于“被动宽松”，从长远来看是不可持续的。

上一次对政策声明提出如此大规模的挑战是在 2020 年 9 月。预计在凯文·沃什 (Kevin Warsh) 的领导下，当前的辩论将会加剧，他预计将于 5 月中旬接任美联储主席。鲍威尔任期结束后的首次美联储会议将是对货币政策方向的关键考验。 *这不是投资建议。