根据最新的无国界基准数据，第一季度东非稳定币汇率利差下降幅度超过全球其他国家

正如无国界基准季度洞察报告所示，一个重大进展是，2026 年第一季度，拉丁美洲稳定币的外汇汇率已与银行同业拆借利率持平。与此同时，东非国家的价格差距大幅缩小，一些走廊的价格差距缩小高达 81%。

该报告对 51 种货币的超过 115 万个汇率观察结果进行了分析，为稳定币外汇市场提供了宝贵的见解。数据显示，由于多个供应商之间的竞争加剧，东非的肯尼亚先令、坦桑尼亚先令和卢旺达法郎的价格差距大幅缩小，从60%到81%不等。

相比之下，赞比亚克瓦查的价差急剧扩大，3 月份的五周内上涨了 701 个基点。边境走廊的这种波动预计将对 2026 年第二季度的运营产生重大影响。

该报告将稳定币外汇市场分为三层：具有机构级定价的走廊、处于主动价格发现的走廊以及仅具有卖方数据的走廊。以巴西雷亚尔为首的拉美地区已实现机构级定价，多家供应商连续两个月的报价执行成本为0基点。

墨西哥比索、哥伦比亚比索和智利比索的执行成本也很紧张，整个季度与银行同业拆息的差距保持在 22 个基点以内。然而，由于资本管制和双重汇率制度，阿根廷比索和刚果法郎仍然异常，导致稳定币溢价分别为 473-596 个基点和 3,500 个基点。

在非洲，肯尼亚先令的价差从 1 月份的 176 个基点缩小到 3 月份的 33 个基点，压缩了 81%。同样，坦桑尼亚先令和卢旺达法郎的价差也大幅缩小，分别下降了 80% 和 60%。

报告指出，在竞争有限的情况下，价格差距往往会持续或扩大。例如，南非兰特的定价差距从 66 个基点扩大到 121 个基点，而加纳塞地的差距仍然很大，3 月份结束时为 616 个基点，只有两家提供商提供买卖汇率。

尼日利亚奈拉的稳定币溢价本季度下降了 193 个基点，部分原因是 2 月份新提供商的加入。西非法郎和赞比亚克瓦查在一个月内出现大幅波动，后者的价差在短短五周内扩大了701个基点。

该报告还跟踪了亚太、中东和欧洲地区 28 种货币的稳定币溢价中位数，发现每个走廊都与银行间中间利率保持在 20 个基点以内。菲律宾比索和欧元是拉丁美洲和非洲以外唯一拥有完整买卖数据的走廊。

随着 Borderless 在亚太、中东和欧洲地区扩展其供应商网络，Borderless 基准季度洞察系列将提供对执行成本和定价差距的更全面的分析。预计 2026 年第二季度将出现重大发展，包括东非价格压缩可能继续、只售走廊出现双边流动性，以及赞比亚克瓦查等前沿市场的稳定或进一步波动。