Glassnode：超流动性鲸鱼在两个月内稳步建立多头永续头寸

超流动性鲸鱼的多头头寸达到创纪录的 $3.5B，高杠杆的积累与比特币的最新突破同时发生。对于现货需求是否会维持涨势或引发波动性紧缩，分析师仍存在分歧。

要点：

Glassnode 报告称，Hyperliquid 上的大型交易商在过去两个月中稳步增加了其多头永续头寸，其信念和规模目前已达到最高点。

鲸鱼定位数据反映了去中心化交易所最大的永久参与者的强烈看涨情绪，与比特币最近的价格突破相吻合。

Hyperliquid 上的鲸鱼头寸总额约为 35 亿美元，多头头寸略多于空头头寸。

超液体鲸鱼创下多头纪录

过去两个月，Hyperliquid 上的大型交易商稳步增加了其多头永续头寸，其信念和规模目前已达到最高点。 鲸鱼定位数据反映了去中心化交易所最大的永久参与者的强烈看涨情绪，与比特币最近的价格突破相吻合。

Hyperliquid 上的鲸鱼头寸总额约为 35 亿美元，其中多头头寸约占该数字的 50.4%，而空头头寸则占 49.6%，虽然倾向于上行押注，但很有意义。

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定位的时机与比特币突破关键阻力位的走势一致。 Hyperliquid 此前创下了 56 亿美元的未平仓合约高位，同时市场势头强劲，目前鲸鱼的积累被视为是否会再次挑战该水平的潜在领先指标。

今年，鲸鱼在超液体上的定位受到了定期审查。较早的鲸鱼在 2025 年末以 10 倍杠杆重仓了价值 1.21 亿美元的比特币空头，该头寸在被平仓之前引起了广泛关注。最近，4200 万美元的多头头寸在 2026 年 3 月的短暂回调期间被部分清算。

衍生品情绪与现货信念

分析师一再警告说，永续平台上的杠杆头寸可能会产生大幅的短期价格波动，而不一定反映真正的现货需求。当大型交易者平仓或被清算时，连锁反应会放大两个方向的波动，使高度确信的仓位成为一个双刃信号。

CryptoQuant 同日发布的另一项研究认为，比特币近期的上涨主要是由衍生品市场的空头挤压推动的，现货买盘落后于价格走势。这种观点与 Glassnode 鲸鱼数据的看涨观点背道而驰，让市场参与者权衡对同一举措的两种相互竞争的解释。