美伊谈判陷入僵局，石油驱动的通胀担忧导致金价下跌

黄金经历了艰难的一天。 5 月 11 日，现货价格下跌 0.6%，至每盎司 4,684.32 美元，而美国黄金期货跌幅更大，下跌 0.8%，至每盎司 4,692.70 美元。

催化剂：特朗普总统拒绝了伊朗对美国和平提议的回应，这实际上破坏了解决冲突的任何近期希望，目前冲突已持续到第十周。那次外交失败导致原油价格攀升，重新引发通胀担忧，并提振美元，所有这些共同推低金价。

为什么黄金正在失去避险光芒

该机制很简单。当美伊谈判破裂时，石油交易商就会考虑供应中断的风险，特别是在霍尔木兹海峡周围。这个关键的咽喉要道处理着全球大部分原油运输。供应受到威胁意味着油价上涨。油价上涨直接影响通胀预期。

当通胀预期上升时，利率上升的预期也会上升。当能源成本推高消费者价格时，美联储无法准确降息。当利率居高不下或进一步攀升时，不支付收益的黄金相对于生息资产的吸引力就会降低。

与此同时，在同样的利率预期的支持下，美元走强。美元走强使得黄金对于国际买家来说更加昂贵，而国际买家在全球需求中占很大一部分。

十周的冲突及其市场足迹

美伊对峙现已持续十周，其对全球能源市场的连锁反应非常巨大。霍尔木兹海峡仍然是一个中心压力点。该水道附近的任何升级不仅会影响地区政治。它威胁着全球石油供应的管道。

特朗普总统拒绝伊朗的和平提议，消除了最明显的缓和局势的途径。

这对投资者意味着什么

由于地缘政治状况仍未解决，分析师目前预计现货黄金交易区间为 4,400 美元至 4,800 美元。这是一个相对较宽的范围，反映出未来几周哪些力量将占主导地位的真正不确定性。

如果油价继续攀升，美元持续走强，并且美联储暗示不再考虑降息，那么该区间的下限就会发挥作用。如果冲突升级到纯粹的恐惧驱动的需求压倒宏观阻力的程度，上限就会变得更加合理。