3 月份黄金下跌 12%——高盛和瑞银解释原因

黄金多年来最糟糕的一个月不仅仅是因为恐慌——而是因为管道问题。

24K99 的分析揭示了黄金 3 月份暴跌 12% 背后的结构性力量，加剧了之前报道的 BeInCrypto 的抛售深度。

内部放松

截至 3 月底，金价跌至每盎司 4,376 美元，随后回升至 4,679 美元左右。这仍远低于 1 月份盘中高点 5,626 美元。

最大的推动因素是投机性的爆发。 24K99 援引高盛分析师 Lina Thomas 的报道称，在一月份的反弹期间，看涨期权的需求创下了历史新高。这在整个黄金市场建立了巨大的杠杆作用。

当史诗愤怒行动开始时，交易员们纷纷去杠杆化。许多人持有黄金多头来对冲科技股和比特币的空头押注。他们立即清算了所有资产，拖累了黄金及其本应防范的风险资产的下跌。

美元走强加剧了损失。 3 月份，通胀担忧推动美元指数突破 100。由于黄金与美元走势相反，地缘政治买盘实际上被消除了。

有关央行抛售的传言进一步增加了压力。 24K99 报道称，土耳其可能会抛售储备以捍卫里拉。波兰讨论出售黄金来资助国防开支。受到霍尔木兹海峡中断打击的海湾石油出口国也可能正在清算黄金以支付进口费用。

据 24K99 报道，托马斯对这些报道表示谨慎，但他承认这些谣言正在影响投资者的心理。如果得到证实，这种出售将标志着多年来一直是黄金净买家的央行的逆转。

但银行仍看到 5,000 美元以上

高盛将 2026 年年底黄金目标维持在 5,400 美元，预计央行每月购买 60 吨黄金将支撑金价每盎司约 535 美元。

瑞银分析师 Joni Teves 将其预测从 5,200 美元下调至 5,000 美元。如果经济增长放缓并引发货币宽松，她仍然认为存在上行风险。