DXY 维持在 99.32 附近且 10 年期收益率推向 4.6%，金价下跌 0.7%

周日金价交投于每盎司 4,509 美元附近，由于美元坚挺和国债收益率攀升令买家保持谨慎态度，本周收盘下跌约 30 美元至 35 美元。

要点：

5 月 17 日至 24 日期间，受 DXY 接近 99.32 和国债收益率上升的压力，金价每盎司下跌约 30 美元至 35 美元。

5 月 21 日公布的 FOMC 会议纪要强化了美联储长期走高的预期，使金价从 2026 年 1 月峰值 5,589 美元的跌幅扩大到 16%。

尽管近期存在阻力，各国央行仍继续净购买黄金，到 2026 年底将黄金价格目标维持在 5,000 美元以上。

黄金本周面临阻力

5 月 17 日至 24 日期间，现货黄金开盘价接近 4,540 美元，本周大部分时间在 4,480 美元至 4,566 美元之间波动。每日双向波动剧烈，一些交易日上涨了 25 美元，而另一些交易日则下跌了 84 美元。该金属在多次测试中找到了 4,480 美元附近的底部，然后在本周收盘时有所回升。

在此期间，美元指数维持在 99.0 至 99.4 区间，到 5 月 22 日收于 99.32 附近。美元走强提高了以其他货币交易的买家以美元计价的黄金成本，而这种摩擦体现在现货和期货市场的需求下降。

基准10年期美国国债收益率升至4.5%至4.6%，接近一年高位。当债券提供这种回报时，黄金的收益率不足就成为一种负担。 ETF 资金流出反映了这种转变，持有者转向计息替代品。

2026 年 5 月 24 日通过 Tradingview 获取的黄金价格。

美联储政策预期进一步增加了压力。 5 月 21 日左右发布的 FOMC 会议纪要描述了持续的通胀，表明短期内仍不太可能降息。市场降低了任何宽松政策的可能性，直接降低了黄金作为对冲低实际利率的吸引力。

能源价格上涨，部分原因是霍尔木兹海峡周围的紧张局势，使通胀担忧持续存在。这一时期的美国消费者物价指数(CPI)数据强化了这些担忧，并让美联储有理由保持耐心。通胀数据、鹰派会议纪要和收益率压力的结合构成了本周黄金的主要权重。

地缘政治风险曾在 2026 年更广泛的上涨过程中支撑黄金，但本周提供的帮助较少。有关美国与伊朗谈判进入官员所说的最后阶段的报道略微减少了避险需求。风险情绪有所改善，促使一些买家从黄金转向股票。

同期美国股市上涨。标准普尔 500 指数本周收于 7,473 点，连续第八周上涨。道琼斯工业平均指数收于 50,579 点，上涨约 2.1%，创下收盘新纪录。受戴尔和 Workday 等公司技术和人工智能相关盈利的推动，纳斯达克综合指数收于 26,343 点。

比特币本周下跌约 1.5% 至 3%，从 78,000 美元附近跌至 76,500 美元至 77,000 美元左右。以太坊下跌 3% 至 5%，收于 2,060 美元至 2,120 美元附近。受美元不变和收益率动态损害黄金的压力，加密货币总市值跌至约 2.55 万亿至 2.65 万亿美元。

黄金每周的下跌符合自 2026 年 1 月历史高点每盎司 5,589 美元附近开始的更广泛调整。该金属已较峰值下跌约 16%，但仍大幅高于 2025 年的交易水平。

在此期间，各国央行继续净购买黄金，这是通过调整支撑金价的结构性支撑。这种买盘抵消了 ETF 资金流出和期货市场带来的部分短期抛售压力。

追踪黄金的黄金支持者将长期价格目标维持在每盎司 5,000 美元以上，理由是央行持续多元化、长期财政担忧以及未来美联储宽松政策的可能性是保持建设性的理由。然而，近期情况取决于收益率是否稳定以及地缘政治紧张局势是否得到遏制。

黄金进入 5 月最后一周，技术阻力位在 4,550 美元至 4,600 美元附近，支撑位在 4,480 美元至 4,500 美元左右，下一个方向走势可能与即将公布的通胀数据和美联储指引的任何变化有关。