随着央行重塑全球储备配置，黄金价格超越国债

随着各国央行根据不断变化的宏观环境调整资产配置，全球储备动态正在发生变化。最近的数据显示，黄金目前占全球储备的 24%，而美国国债已降至 21%，这是 20 世纪 90 年代中期以来从未出现过的逆转。 Global Markets Investor 在 X 上分享的一篇文章概述了外国持有的美国国债的稳步下降。该数据追踪了纽约联邦储备银行从 2012 年到 2026 年的持有量。 🔥黄金正在创造历史：黄金目前占全球央行储备的 24%，自 1990 年代中期以来首次超过美国国债的 21%。这与 2015 年第四季度完全相反，当时美国国债占储备的 33%，黄金占 9%。👇https://t.co/4llIz9Lqkc — 全球市场投资者 (@GlobalMktObserv) 2026 年 4 月 4 日，持有量在 2021 年左右达到接近 3.1 万亿美元的峰值。此后，水平一直以一致的模式下降。最新数据显示，美元跌至 2.7 万亿美元，为十多年来的最低水平之一。这一变动反映了长期的转变，而不是暂时的调整。最近一段时间下降的速度也有所加快。这种模式表明积极的重新定位，而不是被动的资产负债表变化。与此同时，央行投资组合中的黄金配置有所增加。这一转变反映了储备管理策略的更广泛变化。国债曾一度主导全球储备，尤其是2015年，占比达到33%。在此期间，黄金仅占 9%。现在，储备管理者似乎正在调整跨资产类别的敞口。美国国债的下跌与黄金持有量的稳步增加是一致的。这一转变反映了主权层面的再平衡进程。此外，这一趋势的出现时机与更广泛的全球经济变化相吻合。各国央行正在重新评估与货币和政策因素相关的风险敞口。因此，传统的储备结构正在被重新配置。同一篇 X 文章将黄金配置的增加与更广泛的宏观驱动因素联系起来。各国央行正在增加黄金持有量，同时减少对美元计价资产的依赖。这种转变与几个不断变化的因素有关。地缘政治的发展在储备决策中发挥了作用。近年来的资产冻结改变了一些国家对持有的外部储备的看法。黄金作为一种实物资产，不以同样的方式承担交易对手风险。与此同时，对通胀和主权债务水平的担忧影响了投资组合的调整。美国债务水平持续上升，影响了人们对美国国债持有的长期信心。在不同的通胀趋势下，实际收益率状况仍然不确定。此外，全球金融体系正变得更加分散。各国正在实现储备多元化，以减少对单一货币框架的依赖。这种方法支持不同经济情景下的弹性。最近美国国债持有量的下降，尤其是到 2025 年和 2026 年，显示出变化步伐的加快。这一趋势表明管理更加主动，而不是逐步多元化。各国央行似乎正在更快地调整准备金构成。因此，传统金融资产和实体价值储存之间的平衡正在发生变化。黄金份额的不断增长反映了储备策略偏好的变化。与此同时，国债风险敞口的减少表明全球金融结构发生了更广泛的转变。