高盛在历史性抛售后看到科技股的重大买入机会

高盛(Goldman Sachs)分析师认为，科技行业在经历了长达五十年表现不佳的最严重时期之一后，其定价颇具吸引力。该投资银行将近期的下跌描述为为市场参与者提供了一个引人注目的切入点。高盛表示，随着估值低于大盘，科技行业对投资者的吸引力越来越大。 https://t.co/Gwn1wScxff — Bloomberg (@business) 2026 年 4 月 7 日 在收入加速扩张和强劲盈利指标的推动下，科技行业在去年 10 月达到了估值峰值。随后，由于投资者担心巨额资本投入人工智能基础设施，股价大幅下跌。主要云计算提供商已承诺投入 7000 亿美元以上用于建设数据中心设施。市场参与者正在仔细审查预期回报是否能够证实这种非凡的资本配置。与更广泛的股票市场相比，科技行业近期表现不佳，其程度已达到 20 世纪 70 年代初期以来从未见过的程度。以彼得·奥本海默为首的高盛分析师认为，这种业绩差异产生了一个令人信服的估值切入点。全球信息技术行业的市盈率增长指标已低于更广泛的市场。此外，该行业的远期市盈率目前低于非必需消费品、必需消费品和工业行业。高盛的分析将目前的估值压缩与 2003 年至 2005 年互联网泡沫破裂后观察到的底部进行了比较。然而，该公司强调，这种比较并不意味着市场崩溃即将重演。当今的主要科技公司——包括英伟达、苹果、Alphabet、微软和亚马逊——目前的两年远期市盈率总计约为 20 倍。在 2000 年互联网泡沫的鼎盛时期，领先的科技股的估值接近 52 倍的预期市盈率。这种估值差异构成了高盛投资理论的基础。该公司认为，目前的市盈率并没有表现出二十多年前助长泡沫的投机特征。基本盈利表现在整个市场调整过程中表现出了韧性。分析师预计，2026 年第一季度，信息技术行业的每股收益将增长 44%。这一增长数字占同期标准普尔 500 指数总盈利扩张的 87%。高盛的研究表明，人工智能基础设施投资将占今年标准普尔 500 指数盈利增长的约 40%。资本已转向高盛所说的“旧经济”股票。高盛构建的资本密集型证券篮子（包括公用事业和工业制造公司）今年迄今已上涨 11%。由于市场参与者预计基础设施支出将增加，以促进能源生产和数据中心建设，这些传统行业经历了多次扩张。这种行业轮动使资本流向远离科技股。高盛进一步观察到，科技行业现金流产生对宏观经济增长动态的敏感性较低。该银行认为，如果持续的中东地缘政治紧张局势继续给国际市场带来压力，这一特征将使该行业更具防御性。自 2025 年初以来，标准普尔 500 指数与其他主要全球股票指数相比也表现出相对疲软，扭转了金融危机后确立的持续趋势。高盛的奥本海默指出，科技行业的股本回报率保持在较高水平，而盈利修正趋势在整个经济低迷时期保持了积极的势头。通过专家分析发现人工智能、加密货币和技术领域表现最好的股票。