惠普公司 (HPQ) 股票：华尔街在周三发布第二季度收益报告之前的预测

上周五，惠普公司股价飙升 15%。催化剂不是惠普自身的业绩，而是联想的季度业绩井喷。惠普公司 (HP Inc.)、HPQ 全球顶级个人电脑制造商联想 (Lenovo) 实现了五年来最强劲的收入增长。约 40% 的总收入来自以人工智能为重点的产品。这一单一指标引发了 HPQ 的反弹。惠普和联想都针对相同的企业客户，通过重叠的渠道进行分销，并从同步的更新周期中受益。当联想取得如此出色的业绩时，市场推断惠普也将经历类似的顺风顺水。投资者支付了溢价来押注这种相关性。摩根大通分析师萨米克·查特吉 (Samik Chatterjee) 在联想报告下降的几天前就已经上调了 HPQ 价格目标。他的中性评级保持不变。去年 10 月，Chatterjee 下调了该股评级，警告称 Windows 10 升级浪潮已接近尾声，惠普将在 2026 年全年面临具有挑战性的同比比较。他修改后的目标代表着对看跌立场的微妙撤退——不是完全逆转，而只是重新调整。分析师的情绪仍然存在分歧。摩根士丹利同样上调了目标价。美国银行维持悲观前景，暗示惠普可能在周三的财报电话会议上降低全年指引。惠普将于 5 月 27 日收盘后公布第二财季业绩。分析师预计收入接近 140 亿美元，同比增长 7.2%。每股收益预计为 0.71 美元，与去年同期持平。过去八个报告期中，惠普仅四个报告期的盈利超出预期。关键数字并不在于惠普是否达成共识，而是支持人工智能的个人电脑在产品组合中所占的比例。上一季度，约 33% 的惠普 PC 出货量配备了专用神经处理单元。如果这个百分比在本季度有所增加，尤其是在商业领域，那么情况就会发生巨大变化。如果该比率停滞不前，那么周五的反弹就相当于一个错误信号。期权交易者正在为重大反应做好准备。隐含波动率表明盈利后波动率为 9.8%。对于 HPQ 这样的股票来说，这是相当可观的。 HPQ 目前的远期市盈率为个位数，股息收益率接近 5%。相比之下，标准普尔 500 指数的收益率约为 1.05%。当一只股票的收益率接近大盘指数的四倍时，市场基本上已经消化了增长预期。过去 12 个月里，标准普尔 500 指数上涨了约 27%。 HPQ 同期下降了约 24%。即使考虑到周五上涨 15%，HPQ 年初至今仍下跌约 5%。这种估值配置意味着多重扩张不需要爆炸性的结果。它只需要证据来推翻看跌论点。看多者需要周三公告中的五个要素：人工智能 PC 渗透率的连续改善、持续的商业需求、尽管内存组件通胀但仍能保证利润率、美国市场份额在近期受到侵蚀后趋于稳定，以及全年指引不变。如果未能实现其中两项指标，近期的涨势可能会逆转。达到四就表明摩根大通的价格目标过于保守。华尔街对 HPQ 的总体看法是适度卖出，一致目标价为 18.75 美元，较目前交易水平有 25.7% 的潜在上涨空间。